据天风证券(601162)的研究，巴西纸浆龙头Suzano近日宣布12月桉木浆外盘报价820美元/吨，较7月报价下调4.7%。A股方面，截至目前，今日诺邦股份(603238)再将涨停板收入囊中，荣升环保、美丽云一度涨超5%、凯恩股份(002012)、松炀资源(603863)均飘红。天风证券认为，本次降价或印证供需格局逐步转好，为业绩弹性奠定基础。同时，未来两季浆价受供给侧扩产及库存增长影响，剪刀差(即收入与成本之差走扩)将释放造纸企业的业绩空间。

据统计，2022年1-10月，全国机制纸及纸板产量11294.2万吨，同比下降1%。规模以上造纸和纸制品业企业营业收入12397亿元，同比增长1.1%。

据中金预测，纸厂有望在2-3月开始享受低价浆成本红利，而明年2-3季度盈利弹性可能环比持续显现；若纸浆价格下跌继续超预期，特种纸板块在2023年存在超市场预期空间。

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从造纸企业披露的产销数据看，部分企业产能出现一定放量。据不完全统计，去两年国内纸浆的规划产能就高达1290万吨之多。新增产能来看，今明两年能确定投产的产能高达760万吨。

近日，岳阳林纸(600963)公告，拟投资31.72亿元，投资建设提质升级综合技改项目一期年产45万吨文化纸项目，以推动公司造纸基地的提质升级改造，将公司造纸基地打造为绿色节能、智能制造的循环产业基地。

海外层面上，2022年12月中下旬，智利Arauco MAPA项目(156万吨漂桉浆)将投产，UPM乌拉圭新浆厂210万吨阔叶浆将于2023年一季度投产，Mets? Fibre芬兰88万吨Kemi浆厂计划在2023年第三季度投入运营。

投资机会方面，巨泽投资董事长马澄对记者表示：“看好造纸板块后市表现，主要有两点原因：一是当前我国防疫政策不断优化，会带来造纸行业需求的回升;二是当前美联储加息进入尾声，美元加息边际空间有限，美元指数回落，人民币近期升值，这使得进口纸浆成本降低，利好增厚企业业绩。综上两点，当前造纸企业业绩在当前及未来一段时间会触底反弹，预计迎来行业戴维斯双击的重要时刻，是重要的投资机会。”

黑崎资本创始合伙人陈兴文表示，在经济复苏的背景下，随着内需回暖，造纸业整体产能将走强。造纸业进入了估值上行修复期，明年春季教育用白卡纸，元旦、春节的“重要节假效应”的家用纸与物流瓦楞纸呈现持续增加的预订量，促使造纸板块近期持续攀升。

相关概念股：

中顺洁柔(002511.SZ)：公司是国内生活用纸行业内龙头企业之一，拥有洁柔、太阳、朵蕾蜜三大品牌，产品聚焦在卷纸、无芯卷纸、抽纸、纸手帕、湿巾、个人护理产品、婴儿纸尿裤、棉花柔巾等。

诺邦股份(603238.SH)：全球水刺无纺布行业中品种最为领先的企业。专业从事差异化、个性化水刺非织造材料及其制品研发、生产和销售业务。

松炀资源(603863.SH)：公司主要产品为灰底涂布白板纸，目前拥有“玉阳”、“美阳”两个灰底涂布白板纸品牌。目前拥有年产16万吨的再生环保纸生产线，并配套相关废水综合处理设施，通过“广东省清洁生产企业”的认定。

凯恩股份(002012.SZ)：公司主要生产工业配套用纸、特种食品包装用纸、过滤纸等特种纸。公司所属行业是轻工业中造纸行业的特种纸行业。

美利云(000815.SZ)：公司是西北地区最大的造纸类上市公司，主要从事文化用纸、彩色纸及高强瓦楞纸的生产与销售。

荣晟环保(603165.SH)：公司以再生纸生产为龙头，集废纸回收供应、热电联产、再生环保纸生产、纸板纸箱制造于一体，主要产品包括牛皮箱板纸、高强瓦楞原纸、瓦楞纸板和蒸汽等，核心产品为牛皮箱板纸、高强瓦楞原纸和瓦楞纸板三大类包装纸板。