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美联储确信，尽管利率上升会带来负担，但美国经济仍能够避免衰退。对冲基金似乎同意这一点。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至4月18日，对冲基金对十年期美债的净空头头寸增至创纪录的129万份，为连续第五周增加。

西太平洋(601099)银行固定收益研究主管Damien McColough表示：“对冲基金可能认为通胀将比市场上许多人目前预期的更加顽固。从表面上看，这种大规模做空并不反映出短期内将出现衰退的观点。”

近几周，美债收益率走势起伏，原因在于围绕政策制定者何时开始降息的争论愈演愈烈，交易员和美联储就此展开了一场“拉锯战”。如果美联储认为利率需要继续走高的观点占据上风，那么对冲基金的行动将被证明是正确的。

本月以来，十年期美债收益率上涨了9个基点，至3.56%，部分抵消了3月份45个基点的降幅。不过，2-10年期美债收益率曲线的倒挂幅度仍很大，表明美国经济可能出现衰退。