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今天社融数据姗姗来迟，一度以为会放鸽子，来得晚总是有道理的，毕竟数据并不是很好看，虽然市场预期有点偏高，但看看票据利率贴现就大概能知道，如果还不放心，看看最近接到的银行信贷电话也能感受一二。

社融预期差，只是没想到那么差，房地产板块融资预期比较充分，按揭贷款增长乏力，企业中长期贷款也没有明显改善，企业短期贷款转负。市场可能比较关心中长期贷款，但短期贷款也很重要。

某种意义上说，随着专项债项目加快落地，政策性贷款的配套和资本金的补充，相关的贷款会有一定的改善起色，目前还没有很明显。

最近看进出口企业的订单预期，有些行业还是有比较明显的预期悲观，一些行业的在手订单到九月，再往后就要边走边看。相比于去年和前年来说，还是有一个比较明显的反向。

市场都在瞄着下周一的mlf操作，实际上有点过了，不管操作怎么样，改变不了经济基本面的现实，缩量也好，等量也罢，其实没那么重要，资金面调整了会改变经济运行逻辑吗？再反问一句，有去收紧的必要吗？降低融资成本，资金市场现在松比紧好。

虽然希望精准施策，信用精准发力，就如年初强调的一样，只有企业和个人有真实的生产与消费需求，才会有信贷，短期的放量，代表不了什么。

利率位置都是相对的，在海外0利率甚至负利率之前，谁能想到，当然，国内可能暂时还不具备、也不太可能如此，但利率降低也没有什么冲突的地方。如果真要说有，那可能就是对汇率平衡的兼顾。以我为主也奠定了，解决内部问题才是首要考虑，那让市场利率蔓延到贷款价格就很好。

看看现在的债券发行价格，已经很难下的去手了，可是企业还很挑，不来个创新低决不罢休。以往很难发行的企业，也变成了香饽饽。

总结一句话，买就得了。