近期新能源板块波动加剧，新能源车和新能源发电均出现不同程度回调。

回调的主要原因为板块过去几年发展较快，板块股价也积累了一定涨幅，市场担心成长空间不足和估值泡沫，震荡加剧。

具体来看：

(资料图片仅供参考)

新能源车凭借其较强的产品竞争力，在多次提价的背景下，仍维持产销两旺的情况，部分热销车型交付周期一再拉长，欧洲和中国地区新能源车在新车中的渗透率爬升至20%以上，市场担心增速最快的阶段已经过去。行业增速主要影响估值，我们认为板块当前估值相对增速具有较强的吸引力。

另外，国内产销两旺可能跟今年底补贴退坡有关，市场担心23年需求是否可以维持。国内单车补贴1万出头，碳酸锂价格若回到合理水平，整车成本下降幅度完全可以覆盖退掉的补贴金额，因此我们认为补贴退坡对需求影响为阶段性的，待产业链利润重新分配完成后，需求会快速恢复，我们会根据板块景气节奏进行细分行业的重点关注。

在全球碳中和的背景下，新能源发电需求旺盛，硅料一直为板块装机的瓶颈环节，尽管2022年硅料供给有所增加，但外部冲突造成欧洲用能成本急剧增加，光储等新能源产品需求持续超预期，硅料价格维持高位。展望未来1-2年，硅料等原材料产能瓶颈逐步打开，大型地面电站、储能需求得到释放，细分环节景气度问题不大，持续看好。

柴明 智能权益投资部 基金经理

•上海交通大学硕士，化工系，研究方向为锂电材料

•毕业后从事动力电池+新能源车开发5-6年时间

•随后进入投资领域，主攻方向：新能源行业

•兼顾实业＋投资研究经验

柴明：历任宝钢、上汽新能源车电池开发资深工程师，国金证券电新研究员，有9年动力电池产业实践+行业研究经验。13年起任职于宝钢，16年起任职于上汽，18年开始任职于国金证券电信研究员，2020年4月加入浙商基金，现任智能权益投资部基金经理

注1：文中数据来源wind及公开资料整理

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