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黄金方面：著名的美林时钟把经济周期分为四个阶段，分别是复苏、过热、滞胀和衰退。按照美林时钟的划分，当前毫无疑问属于滞胀阶段（经济低迷，通胀高企）。美林时钟总结了在每个阶段的资产表现，并给出了优劣顺序：在滞胀阶段，现金价值大于大宗商品及债券，排在最末的是股票。

从年初开始，全球便已进入滞胀阶段。以美国为例，美国一二季度GDP录得连续下降以及通胀不断刷新峰值（6月9.1%），美联储于3月开始开启加息，从3月至目前是过去40年以来的最强加息节奏。经济停滞，通胀高企，美联储不得不采取措施压低通胀，这样令经济雪上加霜，进入“死循环”，直到推倒重来。

美林时钟揭示的是经济运行规律，人们有理由必须敬畏。

技术面：上周黄金周跌幅1.87%，周线破位。预计金价将回到2020年3月“大恐慌”时的价格区间。日线上看，以13均线为基准的下跌趋势标准，后续维持跌势是大概率事件。操作上，切勿盲目抄底。

黄金价格走势图：黄金小时图

原油方面：现阶段在全球经济滞胀的背景下，现金价值得到无限扩张，看美元指数今年以来的涨幅一目了然。大宗商品及债券的表现也有目共睹，不能说很差吧，只能说是相当差。至于证券市场，全球股市悉数大幅下跌，没有比这个更有说服力的了。现金价值大于大宗商品、债券大于股票，准确无疑。

尽管原油市场仍有利多因素存在，但在大周期“魔咒”的笼罩下，我们可以看到油价从高位持续回落。从6月中旬到现在三个月多一点的时间，国际油价的跌幅就有36.9%，这显然是绝大多数投资者意料之外的“意外”。国际油价大幅下跌的事实表明，相信逻辑，不要相信奇迹。

技术面：毕竟同为大宗商品，油价周线走势与黄金类似，也是破位下跌之势。接下来需要关心的问题是，油价可能跌到哪。从K线的结构来看，75美元一带应有较强的支撑力，油价跌势有可能在此位置附近出现减缓迹象。

原油价格走势图：原油小时图

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