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创元期货日报：警惕铝价出现回调

沪铝：受到宏观政策的利好提振，昨日沪铝上涨0.77%收于18925元/吨，伦铝下跌0.63%收于2437美元/吨；现货方面，昨日SMMA0铝锭均价1878元/吨，较11月合约贴水保持在5元/吨，目前运输还未从疫情中恢复，厂库积压，到货不畅，市场整体货物流通仍然偏紧；供应端，广西、四川小幅复产，贵州、内蒙新产能投产进度不及预期，整体供应增速预计会有所放缓；需求端，当前下游消费仍显弱势，昨日国家统计局公布1-1月全国房地产开发投资额113945亿元，同比下降8.8%，数据表现依然较差，而周一三部门发布《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，对市场信心有一定提振作用，未来地产用铝需求预期开始出现转好迹象；成本端，近期煤炭价格下调明显，氧化铝价格也持续回落，电解铝成本开始松动，冶炼厂从月初的大面积亏损转为恢复一定利润空间；整体而言，内外宏观利好政策叠加，未来市场预期向好，但当前步入消费淡季，铝整体供需双弱，低库存格局预计维持到运输明显恢复，而前期为铝价提供底部支撑的成本端逐渐出现松动，警惕铝价出现回调。