春江水暖，资本闻风而动。政策春风吹向地产，为房企融资松绑的同时，也让此前承压的银行松了一口气。与此同时，被诸多资金弃之如敝屣的银行再次成为投资者的心头好。其中，太平人寿前后掏出超6亿港元举牌并增持工商银行。国泰君安认为，这并非是独立事件，此后或有更多机构增持银行股。

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地产松绑，银行得利！

11月28日，太平人寿公告称，其以3.08亿港元买入工商银行8000万股，加上此前手中持股，持股比例超过5%，构成举牌。

弱势行情中，险资在资本市场举牌成为“稀罕物”，尤其是在港股举牌银行股。如今太平人寿打响举牌银行股“第一枪”，或成为银行股见底的征兆。

事实上，地产孱弱，疫情反复等因素一直压制着银行股的估值。如今，地产政策频出，疫情边际缓和，压在银行股身上的两座“大山”或已移除。

而作为低风险偏好的险资自然开始“垂涎”银行股，毕竟国有大行的股息已经超过5%。

持仓超154亿，太平人寿举牌工行

此前被各路资金避之不及的银行股再一次成为险资中意的标的。

11月28日，太平人寿通过官网公告，25日公司买入工商银行H股 8000万股，涉及资金3.08亿港元。

该次交易前，太平人寿持有工行4.28亿股，持股比例为4.93%。完成该次交易后，太平洋保险集团合计持有工行H股46.36亿股，占上市公司H股总股本的5.34%。太平人寿持有该上市公司H股43.6亿股，持股比例为5.02%，构成举牌。

值得一提的是，这是太平人寿在近一周内第二次买入工商银行。本月22日，太平人寿表示通过港股通在二级市场买入工商银行8300万股，涉及金额约3.1亿港元。

也就是说，短短4天，太平人寿耗资超过6亿港元来增持工商银行。

太平人寿在公告中表示，以2022年11月22日工商银行H股收盘价3.85元(港币)和同日日终港元兑人民币汇率为基准，太平人寿持有工商银行 H 股的账面余额为人民币153.93亿元，占公司上季度末总资产的比例为1.67%。

掏出超6亿港元买入工商银行，太平人寿表示，此次买入工商银行H股的资金来源为分红账户保险责任准备金，公司将此次举牌工商银行H股股票纳入权益类投资管理。

国泰君安认为，此次太平人寿举牌工行 H 股也可能并非独立事件，当前国有行 A、H 股估值均较低，对于险资等特定投资者的吸引力很高，预计后续仍有其他机构增持乃至举牌银行股的可能性。

险资们“打头阵”抢筹银行股

太平人寿之外，一些险资也颇具前瞻性地在三季度逆势加仓银行股。

其中，中国人寿是主力，涉资金额近70亿元。Choice数据显示，截至9月末，中国人寿出现在6家银行的十大流通股东席位，分别为工商银行、杭州银行、光大银行、中国银行、建设银行、邮储银行，其中对3家银行进行了增持。

具体来看，中国人寿对在工商银行的投资上是最为大手笔的。数据显示，在今年三季度，中国人寿增持了工商银行1.47亿股，持股数量合计为8.31亿股，持仓市值合计为36亿元。

同时，中国人寿还对中国银行进行了增持。Choice数据显示，在今年三季度，中国银行得到中国人寿2.7亿股的增持，持股数量合计为5.05亿股，持仓市值为15.6亿元。

此外，中国人寿还在该季度以持仓2.59亿股新进成为建设银行第十大流通股东，持仓市值为14.3亿元。

也就是说，仅上述三家，中国人寿的投资金额就达到了65亿元。而和谐健康则在三季度以58,89万股新进成为平安银行第八大流通股东。

险资之外，公募基金也早已嗅到了“商机”。

Wind数据显示，披露2022年三季报的主动权益型基金，三季度末共重仓持有29只A股银行股，合计持股数量为48.65亿股，较二季度末增加9.39亿股。

其中中庚基金“顶梁柱”丘栋荣是银行股的忠实追随者。其管理的中庚价值领航混合、中庚价值品质一年持有期混合以及中庚小盘价值股票分别以9560万股、48,92万股、4430万股位列常熟银行的第三、九、十大流通股东席位，持仓市值分别为7.6亿元、3.98亿元、3.53亿元。

数据显示，中庚价值领航是在去年第四季度进入常熟银行的流通股东之列，彼时其持股数量为3782万股。接下来的几个季度，该基金连续增持。Choices数据显示，2022年第一季度、二季度、三季度，该基金分别增持1184万股、31,43万股、1451万股。

同时，中庚价值品质一年持有期混合、中庚小盘价值股票以及丘栋荣、吴承根共同管理的中庚价值灵动灵活配置混合亦是在苏农银行的十大流通股东占据三席，其中中庚价值品质一年持有期混合以及中庚价值灵动灵活配置混合在该季度分别加仓153万股、462万股。

此，去年一季度权益类冠军，广发基金的林英睿亦是对银行股青睐有加。天天基金网显示，截至9月末，其管理的广发睿毅领先A的前十大重仓股中出现了南京银行、杭州银行、江苏银行、沪农商行，持股数量分别为508.57万股、268.52万股、506.97万股、697.65万股，持仓市值分别为5,350.16万元、3,826.41万元、3,771.83万元、3,704.53万元。

易方达上证50增强A同样在三季度加仓了平安银行152万股，持股数量合计为6267万股，持仓市值为7.4亿元。

“压制”银行股估值的“大山”或已移除

资金逆风抢筹的背后，或是银行板块当下处于估值洼地。

招商证券银行业首席分析师廖志明表示，当前A股银行板块PB、PE估值及机构持仓比例均处于历史低位，性价比凸显。

从银行板块来看，近两年一直处于颓靡状态。Choice数据显示，银行板块在2020年全年跌幅为3.57%；进入2021年，略有好转，该板块累计跌幅为0.67%；不过，自2022年至10月底，盘震荡下行，银行板块作为权重股，更是不如人意，期间变动幅度为-12.65%。

不过，就在11月份至29日收盘，银行板块变动幅度为10.94%。29日，银行板块集体走强。Wind数据显示，截至收盘，申万一级银行行业指数涨幅为4.77%。个股方面，平安银行、宁波银行涨停，青岛银行一度涨停，招商银行涨超9%。 

此前，地产风险和疫情形势是最近两年压制板块的两座大山，但目前压制因素已出现边际缓解。这也是银行股一反常态集体大涨的原因。

从政策层面来看，利好房企的政策不断。比如，近期落地的“金融支持房地产16条”，强调了金融系统对房地产的一揽子支持；此后各地从需求端不断的出台购房政策，比如南宁、东莞、钦州、抚州等地继续密集出台政策，从调整公积金贷款、给予购房补贴等方面支持购房需求。

而在房企融资方面，也迎来了好消息。28日晚间，房企融资“第三支箭落地”，为股权融资政策松绑。

业内人士认为，“第三支箭”快速落地，或将为房地产行业注入较大规模的增量资金和资产，促进行业平稳健康发展。在短短20天的时间内，政策端“三箭齐发”强势托底，具有较强的信号意义，大幅提振各方信心。看好全行业的信用复苏以及在因城施策空间逐步打开下的销售回暖。

此外，近期还落地了“防控20条”。申万宏源研报称，“优化防疫”更有助于提振需求、催化实体盈利向上拐点。后期企业盈利必将逐步传导至银行基本面，不管是缓释银行信用成本压力还是促进贷款积极投放都是利好，这也是一轮“宽信用—稳增长”下银行股的完整行情。

▲ 数据来源：choice

银行的股息率高亦是吸引资金驻足的因素之一。Choice数据显示，在A股42家上市公司中，股息率在7%以上的有4家，包括交通银行、农业银行、北京银行、中国银行，股息率分别为7.458%、7.18%、7.0766%、7.0382%。

股息率在6%以上的有7家，包括光大银行、上海银行、建设银行等，股息率在5%以上的有10家，如长沙银行、贵阳银行西安银行在内的多家地方性银行，以及包括兴业银行、浦发银行在内的股份制银行。

责任编辑 | 陈斌