1.全球宏观：通胀、加息和下跌

如果要给2022年的全球宏观市场梳理一条脉络，那么一定绕不开全球通胀和随之而来的货币紧缩这条主线。它们就像是宏观市场这篇大乐章的基调，影响着全球经济的方方面面。这其中当然也包括加密货币市场。不仅如此，正因为当前我们面临的宏观经济形势是近几十年少见的，所以在今年影响加密货币市场的因素里，宏观因素超过了监管、新技术、新赛道等行业内部因素而占据了主要地位。下面我们根据全球通胀和货币紧缩这两个要点来梳理一下今年以来全球的宏观市场情况。

2021年10月到2022年9月美国、欧元区、中国、日本和英国的CPI同比数据

(资料图)

可以看到在过去一年里几个主要经济体的通胀均上升，且除中国外，其他国家目前的通胀率均处于近十几年来的最高水平。面对这种情况，全球各个高通胀国家的央行普遍采取了通过加息及退出QE等收紧货币政策的方式，希望能借此抑制需求端，从而降低通胀。

2021年底至今美国、欧元区和英国的基准利率

可以看出，本轮全球的加息周期的特点是力度猛节奏快。以美国为例，美联储在8个月的时间内将联邦基准利率提升至2.5%的水平，而在上一轮加息周期时美联储将利率提升至这一水平用了将近2年的时间。快速猛烈的加息无疑为全球风险资产的价格带来巨大压力，这其中加密货币不可幸免。

2022年市值前5大币种涨跌幅

可以看到伴随货币政策的收紧，各个币种无论赛道无一幸免，都遭遇了大幅下跌。虽然今年行业内发生了terra崩盘、以太坊合并等历史性事件，但这些事件要么是宏观环境恶化的后果之一，要么并没有改变行业整体下跌的趋势。因此可以说，今年的宏观市场环境的关键词就是通胀、加息和下跌。

2 Crypto：潮水退去的一年

2022年是加密货币市场长期下行的一年，外部金融环境恐慌，加之内部诸多事件连锁暴雷，直接导致整体市值缩水2万亿美元。

行情：由牛转熊，并进入深熊

主要趋势板块跌幅

这里可以看出来，在熊市期间，BTC和ETH依然发挥着重要的作用，在保持着高的市值占比的同时，跌幅也相对较小。DeFi板块和Gamefi板块虽然总市值跌幅在80%-90%之间，但是大部分单个资产的跌幅都更大一些。因为总市值也一直在补充进入新资产，增加了资产数量，也就填充了资产的下跌。市场的下跌，对于牛市时比较热门的资产退热很快，大部分的跌幅都到了90%甚至更高。

200周SMA指标

对于主流资产BTC来说，通过观察十多年来的历史数据，200周SMA指标适合于观察BTC的底部区间。

BTC价格在200周SMA指标下

由于2014年之前，BTC未完成指标200周的前提条件，所以该指标从2014年中旬开始。从历史数据来看，2015年的两次跌破指标，2019年的触碰指标，2020年“312”的跌破指标，大多只是短暂的触碰或调整后便反弹。但是目前来看，BTC价格自今年6月份跌破指标，8月份的突破后回落，价格一直长期震荡在指标的下部。根据指标来看，BTC历史第一次跌破并在下方震荡，目前的市场便是史无前例的深熊。

应用：在低迷中发展和创新

根据DeFillama数据，DeFiTotal TVL从2022年1月份171billion USD 到 2022年10月份最低点50billion USD。目前10月末约为55billion USD。随着Terra等的一系列暴雷，DeFi的TVL也出现过两次断崖式下跌，市场确认并加速进入了熊市阶段。

链上总锁仓量

当下的数据约为4billion USD。与去年最高点25billion USD相比，下降了84%。在链上的用户对于杠杆的需求下降，从而使得链上交易活动减少，也是这次熊市的一个明显的特征。

借贷协议中未偿还债务的价值

目前ETH链依然是DeFi的主战场。随着2020后半年的牛市开启，协议的爆发性增长，币价和收益率同时上升，吸引来了大量的资金注入。流动性也随之增加。但是随着2022年，市场下跌，币价和收益率也在同时下跌。流动性被抽取，大量资金外流又加速下跌情绪。目前主流借贷协议的稳定币存款利率甚至低于美国国债。在近期，又有许多协议遭受黑客袭击，链上又出现了如Terra的暴雷事件，使得厌恶风险的资金被提取。

在这种行情下，市场也进一步的推动了Layer2公链的发展，DeFi生态能在Layer2上二次发展。扩容方案的速度更快，价格更便宜，对于普通用户的成本就更低，更能吸引小资金用户参与DeFi。这也是Layer2发展的好时机。

通过观察Layer2链上的TVL数据，我们发现，在2022年4月份，Layer2的链上TVL达到了最高点7.5billion USD，随后一路下行至7月份的3.7billion USD。不同于其他的生态，Layer2生态从7月份触底之后便一路上行，到现在约5.32billionUSD。这要归功于Layer2的技术逐渐成熟，开始发币，并且大量的应用随之落地，并且多数Layer2链的开发团队也在积极展开激励，比如预空投奖励活动，发币等。随着Layer2扩容方案的发展和进步，未来的链上必然会派生出更多的玩法和生态项目。

Layer2链上TVL数据

随着市场的热度消退，NFT交易量也呈现出萎靡的姿态。在五月份拉盘出现的超高量，是因为当时发行的otherdeedforotherside（也叫猴子地）产生了fomo情绪。同时，NFT的总市值的跌幅约为一半。NFT的计价方式以币本位为主，而ETH的波动也很大，NFT的总市值不可避免的下跌。NFT的市值从约35billion USD跌到了21billionUSD，跌幅约为40%。NFT总市值的下跌并没有ETH的幅度大，是因为NFT有持续的新资产发布，一直在给市场输送NFT，这也同时吸引非NFT用户加入到NFT。

NFTVolume

尽管NFT市场萎靡，目前的日均交易额仅为牛市中的15%，甚至更低，但是拥有NFT的钱包数量的增速并未放缓，每周约增加8万个，如下图。市场用户持续增多，新产品增多，NFT总市值却在缓慢下降（如上图），这是NFT市场消除泡沫的现象。NFT的价格趋于理性，同时也会有越来越多的用户持有NFT，这是一种市场良性发展的现象。

拥有过NFT的钱包数量

投资：在熊市中寻找新希望

加密货币二级市场的数据持续低迷，一级市场也难以独善其身。根据Odaily星球日报的不完全统计，2022年 第三季度全球加密市货币场已披露融资总金额为58.41 亿美元，共发生442 起投融资事件（不含基金募资及并购），集中在基础设施20 起、技术服务商50 起、金融服务商49 起、应用246 起以及其他服务商77 起。其中，应用赛道获得的融资金额最多，为26.05 亿美元。与2022年第一，二季度相比，第三季度的总融资额和融资事件总数都有明显的下滑：

根据Odaily和PANews报道的公开信息统计，2022年第二季度全球加密市场共发生511 起投融资事件（不含基金募资及并购），已披露总金额为127.1 亿美元。在所有融资事件中，融资规模超过1 亿美元以上的交易数量达到28 笔。今年Q1全球加密市场共发生461 起投融资事件，已披露总金额为92 亿美元。

2022年三个季度融资活动对比

在Q2，全球加密投资机构最关注的领域为GameFi和NFT。游戏、游戏相关的基础设施和技术解决方案共获得了82 笔融资，在数量上排名第一，占融资总数量的16%。GameFi领域的融资金额同样遥遥领先，高达29.96 亿美元，占全行业融资总额的23.5%。

2022年第二季度加密货币基金融资数量分类

资本倾向于投资GameFi的趋势在Q3 继续。GameFi这一赛道的融资额为9.63 亿美元，占总融资金额的16.4%，在 442笔融资事件中占比15%（67笔）。其中包括链游开发商，链游公会以及X2E 链游项目。

Q3中，L1项目的融资表现也很好。虽然L1 赛道只有13 笔融资数量，仅占总融资数的3%，但是其融资总金额达到6.25 亿美元，是除了GameFi之外，融资金额最高的子赛道。比较出众的，便是Move语言的两大公链，Sui和Aptos，他们宣称，继承了Libra的Move 开发语言，并聚焦于改善L1的安全性和可扩展性，同时大规模提升网络性能。高估值融资，吸引了整个市场的注意。在新公链的明星效应下，新项目也层出不穷。

2022年第三季度加密货币基金融资数量分类

因为熊市持续了一段时间，很多机构并没有成功的撑过去，还有一些机构受到了暴雷事件的影响从而解散或破产。大部分的加密投资机构转换了牛市以来的风格，加强了对投资项目的筛选。虽然在这种环境，优秀的项目也难以被掩盖光芒。各机构重点关注1的领域可以分为2大类，基础设施类和应用类。

整体看来大家更关注基建类项目。根据HuobiResearch公开的调研结果显示，Infra的提及频次是最高的，其中2根主线是ZK和新公链，像中间件，数据，预言机，DID等领域也明显带有基建的成分。应用类项目方面，DeFi、GameFi、社交排名前三。尽管DeFi已经冷清了一段时间了，但它仍然是机构最看好的方向。

来源|全球区块链产业全景与趋势[2022-2023年度报告]

编 | Black  审 | 林蛋壳

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