走出了一个“W”形的医药，可能是今年A股表现最跌宕起伏的一个板块。   

2022年申万医药生物指数走势

数据来源：Wind

(相关资料图)

1-4月，受疫情影响以及板块估值水平较高等因素影响，大幅回调；

5月随着疫情好转，有所反弹；

7-9月，随着三季报业绩较差以及疫情形势再度紧迫，再次大幅回调，估值、机构持仓、成交量纷纷创出新低；

十一过后，政策转暖，抄底资金加仓，再度迎来反弹。

每当你觉得它不行了的时候，它又可以了；而每当你觉得它可以的时候，它又不行了……

最近这大半个月，医药板块又“沉寂”了，特别是本周二到周四的三连跌，再次让人心头一紧。

在犹豫中，有位基金经理用实际行动给大家吃下了定心丸。

12月16日融通基金公告，基金经理万民远近期已出资100万元，申购其管理的融通健康产业基金（000727），且持有期不小于1年。

公告来源：融通基金官网

这不是万民远第一次“自掏腰包”、与持有人同行。

去年9月，万民远管理的另一只基金——融通鑫新成长发行期间，他认购超100万，与持有人共成长。

而这只基金成立以来的表现，有目共睹。

融通鑫新成长成立以来单位净值走势

（截至2022.12.15）

数据来源：融通基金官网。融通鑫新成长成立于2021年10月8日。净值数据来源：融通基金官网，所有净值数据均经托管行复核，业绩比较基准数据来源于wind，统计区间为2021/10/8-2022/12/15。统计区间融通鑫新成长累计回报为24.3%，业绩比较基准为-16.5%。截至2022年9月30日，其成立以来累计回报为7.38%，同期业绩比较基准为-18.13%；过去六个月累计回报为5.87%，同期业绩比较基准为-8.27%。基金经理认购份额可查阅融通鑫新成长基金合同生效公告。

自购的底气，源自对医药板块未来的看好，也源自对自己投资能力的充分信心。

01

医药或处于“估值底+政策底+业绩底”，

有望迎来“戴维斯双击”

估值底

经历过去一年半的回调，医药行业整体估值或仍处底部区域，修复空间较大。

根据小程序“A股温度计”显示，截至昨日（12月15日），医药板块估值约为24.28倍PE，低于历史上95%的交易日。

数据来源：小程序“A股温度计”

日期20221215

政策底

集采等政策是过去1年多导致医药调整的主要因素之一，市场对此过度悲观。

进入2022年，针对中药领域，国家频出支持政策；

针对医疗器械领域，医保局明确创新器械暂不纳入集采；

针对仿制药领域，国家集采和区域集采稳步推进，降价幅度维持平稳，市场预期充分；

针对种植牙服务领域，医保局明确了价格管控政策，也远好于市场预期。

整体来看，医药行业政策底或已现，情绪有望逐步修复。 

业绩底

疫情开始后，医药板块业绩整体受疫情影响较大，进入2022年，随着针对奥密克戎防疫措施的持续升级，医药板块收入增速显著放缓。

预计2023年随着疫情因素的影响减弱，医药板块业绩有望触底反弹。

医药板块营业收入及增速

看到医药板块机会的，不只是万民远。

比如根据浙商证券的统计，北上资金近期就在加仓医药板块。

成交量也表明医药板块正在回暖。

今年十一以来，医药板块成交量就开始提升。10月10日医药板块成交量仅为524亿元，随后逐渐走高，12月16日成交量达1236亿元。医药板块成交量占沪深两市全部A股成交量的比重，也从6%提升至14%。

医药板块成交量及其占比（占沪深股市）

数据来源：wind

统计区间：20221010-20221216

02

基金经理有实力、有底气

万民远，四川大学生物医学博士，11年证券/基金行业从业经历，其中6年投资管理经历，深谙投资之道。

扎实的医药专业背景，加上多年的投资经历，让他能敏锐挖掘、把握医药行业投资机会。

万民远的“代表作”、也是他本次自购产品——融通健康产业基金，历史业绩很能“打”。

所展示业绩均经托管行复核。

融通健康产业2017-2022年度回报分别为：-7.81%、-16.39%、86.88%、66.75%、14.92%、5.01%，同期沪深300分别为21.78%、-25.31%、36.07%、27.21%、-5.20%、-23.05%，同期业绩比较基准分别为1.59%、-18.55%、25.72%、34.49%、-2.80%、-12.39%，注：2022年统计区间为2022.1.1-2022.11.18；银河证券截至2022.11.1，海通证券截至2022.11.1，万民远自2016年8月26日管理至今。

融通鑫新成长成立于2021年10月8日，截至2022年9月30日累计收益回报为7.38%，同期业绩比较基准为-18.13%；万民远自2021年10月8日管理至今。融通价值成长成立于2022年7月18日，由于产品成立不足6个月，故不展示业绩，万民远自2022年7月18日管理至今。数据来源：基金定期报告，过往业绩不代表未来收益。

虽然过往业绩不代表未来表现。但万民远出资100万申购融通健康产业且持有期不小于1年，显示出他对医药行业投资前景的乐观和信心。

基金经理用真金白银表达的信心，希望你也能感受到。

主要参考资料

国元证券，《否极泰来，关注医药板块结构性机会——2023年医药行业投资策略》

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指数过去走势不代表未来表现。

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