视频来源：央视新闻

一、期权成交持仓情况

【资料图】

表1.1 螺纹钢期权分月份成交持仓情况

资料来源：WIND，南华研究

表1.2 白银期权分月份成交持仓情况

资料来源：WIND，南华研究

整体来看，螺纹钢和白银期权成交状况良好，期权价格运行较为平稳。螺纹钢期权上市的是23年3月、4月、5月、10月合约。螺纹钢主力期货合约是RB2305合约，其对应的RB2305系列期权合约流动性最好，合约成交量是18262手，持仓量是10882手。近月合约RB2303对应的期权合约也具有较好的流动性，其成交量是7573手，持仓量是4245手。螺纹钢期权成交PCR是1.90，持仓PCR是1.82。

白银期权上市的是23年3月、4月、6月合约。白银近月期权AG2303系列期权流动性最好，交易量是2804手，持仓量是1864手。白银期权成交PCR是1.22，持仓PCR是1.39。

目前，我国期权市场共有28个商品期权。螺纹钢期权成交量位于全部商品期权的第17位，成交额位于全部商品期权的第14位；白银期权成交量位于全部商品期权的第24位，成交额位于全部商品期权的第25位。

二、期权波动率情况

螺纹钢主力平值期权隐含波动率是22.12%，略低于标的历史波动率（24.21%）。白银主力平值期权隐含波动率是26.36%，略高于标的历史波动率（23.39%）。两个期权价格较为合理。

从波动率偏度来看，螺纹钢和白银期权隐含波动率均呈现偏斜状态。螺纹钢虚值看涨期权隐含波动率明显高于虚值看跌期权。表明期权市场参与者对于螺纹钢的短期价格走势较为乐观。白银虚值看跌期权隐含波动率明显高于虚值看涨期权。表明白银期权市场参与者短期情绪偏空。

从波动率期限结构来看，螺纹钢期权和白银期权有所不同。螺纹钢近月期权隐含波动率低于远月期权隐含波动率，表明期权市场参与者预期螺纹钢短期走势更为平稳。白银2304期权隐含波动率最低，2306期权隐含波动率最高，表明期权市场参与者预期白银近期和远期的走势不确定性均较高。

作者：南华研究院期权分析师周小舒 Z0014889

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