2022年，债市相对平稳，期货市场亦有几波行情，股市却略显艰难。无论是A股，港股，抑或是大洋彼岸的美股，表现均是不尽如人意。

2022年也成为资管机构的分水岭，有人勇往直前，无论是业绩还是规模均实现较大突破，也有私募机构因行情的震荡，暂时掉队，规模“战队”发生变化。

目前基金业协会把私募机构的管理规模分为0-5亿、5-10亿、10-20亿、20-50亿、50-100亿、100亿以上等六个区间，本篇聚焦2022年管理规模发生较大变化的私募。

(资料图片)

头部依旧强势，22家管理人新晋百亿私募

过去三年，疫情防控与多数人的生活密切关联，也对生产生活造成一定影响，但是头部依旧优势明显。私募排排网不完全统计数据显示，2022年有22家私募晋级百亿，成功跻身第一级梯队。

从公司成立，到规模百亿的时间，有的私募用了数十载，有的则只需短短几个月，合远基金、运舟私募基金更是再度刷新纪录。

合远基金与运舟私募基金均成立于2022年年初，在2022年9月，合远基金率先破百亿，运舟私募基金则在同年11月晋级成为百亿私募，在新品开募后的不到三个月时间内，就双双进入头部阵营。

对于这两家规模增长“神速”的私募来说，强大的人物IP是规模增长的“加速器”。合远基金的创始人管华雨曾任职于前百亿私募彤源投资，任期间也是让彤源投资业绩在百亿私募比拼中大放异彩，合远基金是管华雨自立门户的首站，一同从彤源投资离职创业的还有基金经理庄琰。因此，即便是新的平台，也不乏此前赚钱客户的追随与渠道的追捧。

合远私募目前有合远智选雨鸿、合远融慧实启、合远雨沛1期等私募基金披露了业绩。

顶流公募基金经理之一的周应波离职曾一度让市场诧异不已，最终他也是选择从头部公募基金公司担任基金经理到创业做私募的转变，成立了运舟私募基金。在2023年的展望中，“周应波：走在希望的田野上”也尽显其乐观态度，另据媒体报道，周应波1月仓位大幅提升，主要增加了医药行业的配置。

另有李蓓的半夏投资、夏俊杰的仁桥资产、王鹏辉的望正资产也纷纷在2022年首次冲线百亿。

“准百亿”私募再扩容，朴石投资增速第一

“准百亿”是指公司目前管理规模50-100亿的私募管理人，也是新晋百亿私募的种子选手。在2022年，就有多家私募管理人跃居“准百亿”私募梯队。

朴石投资堪称增速第一。在2022年1月，朴石投资的管理规模为10-20亿，今年1月已经增至50-100亿，即便按极值计算，公司近一年规模增长足足有30亿元。不过从业绩表现来看，公司规模的增长大概率不是来自净值的内生增长。

有“量化四大天王”之称的锐天投资在2022年也是实现了规模的较快增长，最新规模是50-100亿元。

高频交易出身法人锐天投资由海归派徐晓波在2013年成立，2015年备案成为私募基金管理人，其间既有荣膺“量化四大天王”的高光时刻，巅峰时期管理规模也曾突破百亿（管理人自述），也遭遇了核心人物出走后的短暂落寞。历经政策更迭，市场环境骤变后，锐天投资已经实现多资产、多周期、全球市场策略覆盖，并通过不断地分散，不断优化每一个子策略，实现长期竞争力。

从业绩表现来看，锐天投资在最近几年也是给信任他的投资人交出了一份不错的答卷。

同属量化阵营的倍漾量化虽偏安一隅位居南京，但在过去一年也是实现了规模的较快增长，从一年前的规模不足5亿，到如今规模突破10亿关口，公司近一年收益也是高达***%。

对于倍漾量化来说，其“出圈”凭借的正是旗下中性策略产品。“倍漾量化多空一号”“倍漾私享一号”是目前公司展示业绩、且成立时间超过一年的两只产品，且均为股票市场中性策略私募基金。

截至2月10日，“倍漾私享一号”成立以来回撤***%，成立1.6年的累计收益为***%。“倍漾量化多空一号”成立1.5年的累计收益***%，成立以来回撤更是为***%，堪称划线选手。

规模快速滑落，业绩是因还是果？

虽有私募逆流而上，在2022年实现了规模的飞跃式增长，但也有私募在2022遭遇业绩滑铁卢的同时，规模也出现萎缩。据笔者观察，业绩不佳、团队核心人物变动是导致规模出现较大变化的主要原因。

以北京某知名量化私募为例，公司在2021年年底首次成为百亿量化私募，堪称新锐，不过在2022年三季度，管理规模已经不足百亿，最新规模甚至不足50亿元，协会公示的规模区间为20-50亿元。

对该私募来说，得益于2021年友好的量化投资环境与当年的业绩双重加持，公司虽然实现了规模的快速增长，但是在较短时间内又掉队，也从侧面反映了“易攻难守”的难题，当然，这在私募行业也并非孤例。

站在笔者的角度，在“天时地利人和”的环境下，管理规模的快速增长对于公司长期发展，包括人才的招揽无疑是一件好事，但是规模的激增对于管理人来说也是一次压力测试，能否守住超额，投研人员能否跟上，如何在服务好已有投资者的同时辐射到更多用户，私募需要深谋远虑，未雨绸缪。正因如此，也有不少管理人在规模增长的同时也会阶段性封盘，以期给团队足够的空间，也给投资者带来更好的投资体验。

对于投资者来说，“黑马”固然耀眼，但是过往业绩，或者说短期业绩并不能预示未来表现，因此在挑选私募时，更应对私募团队稳定性，基金经理背景，公司业绩等进行该全方位考量。

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