作 者丨杨坪

编 辑丨朱益民

深交所债券做市业务落地即将满月。

(资料图片仅供参考)

从2023年2月6日深交所债券做市业务启动至今，深市债券市场运行平稳，报价活跃度显著提升。

做市制度启动首月，包括安信证券、东方证券、国泰君安、国信证券、华泰证券、申万宏源、银河证券、招商证券、中信建投、中信证券、财通证券、国金证券在内的首批债券做市商积极履行做市义务，通过匹配成交、点击成交等方式为做市债券提供持续双边报价，为市场提供定价参考。

首批做市商合计申报约90只做市债券，涵盖利率债、公司债以及资产支持证券等品种，其托管规模占深市债券总托管量的比例约为6%，在债券品种和规模上实现合理覆盖。

深交所相关负责人表示：“首批12家债券做市商积极有序，提供持续做市报价服务，为市场提供理性价格引导，初步达到了提高定价效率、提升市场流动性、增强市场稳定性的积极效果，债券二级市场建设稳步推进。”

做市业务首月平稳有序运行

回望深市债券做市运行首月表现，债券市场报价活跃度显著提升，做市券成交金额明显增长，定价效率也有所提升。

具体来看，做市商为做市券提供了集中持续的报价支持，日均报价超2.7万笔，其中10家主做市商针对基准做市债券的报价笔数占比超99%，较做市启动前增加数百倍。

做市券成交金额也明显增长。首月做市券日均成交金额近8亿元，较做市启动前增长34%，占现券日均成交量的比例达到8%。做市利率债日均成交金额较启动前数倍增长，其中做市商参与的成交占比约七成。做市成交涵盖匹配、点击以及协商等成交方式，协商成交合并申报等做市便利性功能得到有效运用。

同时，深市债券市场报价价差及成交价格偏离度也均呈现收敛趋势，定价效率有所提升。做市券报价价差明显收窄，利率债部分报价价差收敛至0.001元；做市券成交价格较相应估值偏离度的均值较做市启动前收窄0.07%至0.03%。

深交所指出，发展债券做市业务、持续增强市场功能，是深交所加强债券二级市场建设工作的重要一环。近年来，深交所大力推进债券二级市场建设，去年发布实施债券交易新规，落地债券交易规则及系统的“股债分离”改革。

据了解，接下来，深交所还将按照中国证监会统一部署，积极协同市场各方有序开展债券做市业务，持续评估市场运行情况，完善债券市场价格发现机制，优化债券做市支持机制，进一步降低流动性溢价及债券发行成本，促进交易所债券市场高质量发展。

持续加大债市创新力度助力高质量发展

值得一提的是，发展债券做市业务只是深交所助力债市发展的举措之一，回望 2022 年，深交所债券市场建设成效显著，通过不断加大创新力度，包括支持房企、民企合理融资，推动REITs市场发展建设等，支持债券市场高质量发展。

具体来看，一方面，深交所全力支持稳增长稳融资，服务实体经济高质量发展。先后推出全国首单数字经济公司债、新基建公司债等特色产品，推动科技创新债、绿色债、知识产权证券化等创新产品规模化发展，加强债券市场对国家重点领域的精准支持和资金直达；支持房企规范发行固收产品近1700亿元，满足房企合理融资需求；积极推出民企债券融资专项支持计划，落地民营房企“央地合作”增信新模式，助力民企进一步改善融资环境；拓宽基础设施REITs试点行业至清洁能源、保租房领域，启动首批REITs扩募工作，促进盘活存量和扩大有效投资取得实效。

同时，深交所还加快推进改革攻坚，持续提升深圳债市运行效率。发布近20项审核监管业务规则，提升融资规范性、便利性；落地债券交易新规，上线交易系统，实现股债解耦；启动大湾区债券平台试点，促进资本双向融通；推动境外投资者直接入市落地实施，持续扩大债券市场对外开放水平。

此外，深交所全面完善风险防控机制，坚决守牢风险底线。全面优化债券条线内部治理，完善权力运行监督制衡；加强科技监管系统建设，风险监测效能不断提升；创新完善市场化法治化多元化处置机制，协同各方稳妥处置重点领域风险，债券违约风险进一步收敛。

深交所相关负责人指出，下一步，深交所将全面深化债券市场改革，完善制度供给、产品供给、服务供给，围绕创新链产业链优化资金链，提高直接融资比重，促进科技、资本与实体经济高水平循环，助力债券市场制度型开放，强化债券重点风险防范化解，全力推动REITs市场高质量扩容，更好服务国家经济社会发展全局。

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本期编辑 江佩佩 实习生 向添雨