万万没想到，杨国强退休、杨惠妍上位后的第一个动作，居然是变相债务展期！

事情是这样的~

前两天，碧桂园发公告，3月8日至3月9日这两天，召开“20碧地01”债券的持有人会议，调整期限等相关条款。

(相关资料图)

“20碧地01”债券，是碧桂园地产在2020年4月1日发行，规模为34亿元、票面利率4.20%的境内债。

债券期限为5年期，附第3年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。

也就是说，碧桂园可以在第3年末选择上调或者下调债券的票面利率，而投资者也可以在看完调整的利率后，自由决定要不要把债券卖回给碧桂园。

如果投资者决定把债券卖回给碧桂园，碧桂园就要无条件回购，而兑付时间，是2023年4月1日，马上就要到了！

但现在，碧桂园地产说，要开会来审议，调整债券期限等相关条款。

怎么调整呢？主要是以下两点：

1、将该期债券由“5年期，附第3年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权”变更为“5年期，附第3年末、第4年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权”；

2、票面利率则调整为发行人有权决定在该期债券存续期的第3年末、第4年末调整“后2年、后1年的票面利率”。

这么一调之后，发生了什么变化？

如果投资者选择在第3年末行使回售选择权，把债券卖回给碧桂园，这部分债券的兑付日还是2023年4月1日，也就是不到一个月之后。

而如果投资者选择在第4年末行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为2024年4月1日，也就是一年多以后。

目前，碧桂园暂时没有公布利率怎么调，但猫姐猜测，可能会上调利率来留住投资者，让他们能继续持债券多一年，避免出现投资者大规模回售的情况。

说到这里，其实也已经很清楚了。

碧桂园的这一手操作，某种程度上，已经变相等同于小小进行展期债务。

虽然，只是延期一年，而且投资者还是可以选择要不要回售。

但，也已经足够说明问题！

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更尴尬的是，这事距离杨国强宣布辞任退休、杨惠妍正式接班掌舵碧桂园，只过了不到一个星期时间。

接班不到一个星期，就要宣布债务变相展期，二代杨惠妍，想必压力不一般大。

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消息出炉后，碧桂园的股价连跌了两天。

每股净资产还有9.47，但市净率已经只剩0.28了。

其实也不难理解。

去年，碧桂园的销售额，下跌了近四成。

今年前两个月，市场行情比去年稍微好点，不少房企销售额开始同比增长，但碧桂园的销售还是跌跌跌，同比下跌依然近四成。

连蝉联整整六年的销冠“铁王座”，都失去了。

融资出现了边际改善，但房子难卖，销售额一掉就掉四成，前几年发的债，又到了还债高峰期，试问：

怎么扛得住？

目前，碧桂园2022年的财报暂未发布，有关“碧桂园的债务究竟有多庞大？流动性是不是已经面临枯竭？”等问题，都要等到财报发布，才能有一个比较确切的答案。

在2月16日的内部会议上，准备退休的杨国强说，“两个月前我们还在黑暗的隧道穿行，两个月后的今天，我们看到了隧道口的一丝曙光”。

是的，当下的房地产市场，已经熬过了至暗时刻。

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昨天，住建部部长也说了，对房地产市场企稳回升充满信心。

当下，信心可能是有的，但不多；什么时候能转化为行动，也不知道。

而且，即便转化为行动了，碧桂园能不能受益，也不好说。

毕竟，当下，一二线城市是可以感受到有所回暖了，但碧桂园所在的三四五六线城市，还是没有看到起色。

也不知道未来，还能不能有起色。

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过去这两年，房企爆雷的故事，大家看多了，也看麻了。

但，碧桂园不一样。

作为曾经的宇宙第一房企，碧桂园可不能爆，威力太大。

还是希望，杨惠妍能带领碧桂园，穿越黑暗吧。

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