| 周一纽交所一幅如临大敌之景。

——这些银行是美联储紧缩周期的首批受害者。从历史上看，从没有一年内将加息高超过 400 基点，而不破坏任何东西。

一夜之间，世界全变了，硅谷银行光速倒闭引发了一场风暴，周一全球市场出现了黄金和国债购买恐慌，市场对美联储加息押注消退（硅谷银行暴雷风波后，美联储需要保证金融体系中足够的银行储备金规模）。

(相关资料图)

从本质上来讲，市场当前的走势是对美联储加息周期的重新定价。

1、市场对美联储终点利率大跌，从5%以上下滑至3.84%，预计会有大约三次、每次25个基点的降息；

2、就即将到来的3月（3月23日）会议而言，目前有三种流行猜测：

- 加息25基点——理由：硅谷银行是单一事件，不构成系统性风险；

- 暂停加息——理由：以评估银行体系是否出现问题（利率期货显示下周不加息的概率为43.9%）；

- 降息25基点——理由：金融市场认为当前的救助行动是不够的。

周一，日本知名投行野村证券发布了一个极具争议的预测——美联储在3月份会议上降息，并停止量化紧缩。去年，野村证券是第一家准确预言美联储加息25基点的投行。

3、过去市场有一种无形的担忧——美联储可能将终点利率上调至6%，而现在这种担忧已经荡然无存——制约美元下行的因素消失了。

今晚的CPI将是下一个重大风险，一旦通胀形势恶化，美联储将如何抉择？硅谷银行暴雷后，美联储的抗通胀战略该如何进行？

对金融市场而言，要么是市场对美联储当前的加息押注下调过度，要么是硅谷银行事件带来一段时间（至美联储4月会议）的调整，无论是哪一种，我们无法在一两天内看出苗头。