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摩根士丹利威尔逊警告：美股过于乐观，2023年经济增长不太可能反弹

摩根士丹利首席投资官迈克尔•威尔逊(Michael Wilson)表示，美国投资者对股市的预期过于乐观，因为今年的上涨反映了他们对经济增长的看法，但美国经济增长将弱于预期。

威尔逊在周二的一份研究报告中表示:“以目前的价格，市场现在预计经济增长将有意义地重新加速，但我们认为今年不太可能，尤其是对消费者而言，这与我们的经济学家对个人消费支出增长放缓的预测一致。”

威尔逊和他的团队表示，虽然在美联储加息周期接近尾声时，投资者通常会在软着陆和硬着陆之间“来回摇摆”，但人们对软着陆持怀疑态度，这意味着经济可以避免衰退，而这种情况正成为人们普遍认为的经济结果。威尔逊表示，个人消费支出(PCE)指数在2023年第二季度大幅放缓，根据最近众多零售商的评论和最近拖欠率的上升，该指数似乎正在走弱。摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家目前预计，第四季度实际个人消费支出增速将降至负值，名义个人消费支出增速仅为1.3%。

受到央行密切关注的通胀指标在7月份小幅上升，但月度增长率与《华尔街日报》(Wall Street Journal)对经济学家的调查预测相符。政府周四说，7月份商品和服务成本小幅上涨0.2%。该指标显示，通胀率同比上升3.3%，6月份为3%。"我们认为，9月和10月数据可能走软并未反映在许多股票和预期中，" Wilson表示。

与此同时，投资者的情绪可能比以往更容易受到股价的影响，因为围绕人工智能(AI)的兴奋情绪也发挥了作用，在6月和7月初，美国股市从“非常有限的受益者名单”转变为更广泛的美国股市，让位于小型股和金融、材料和工业等其他经济敏感板块的上涨。然而，威尔逊和他的团队指出，这些反弹在2月初的高点受到阻碍，然后急剧回落，小盘股和周期性股都表现不佳(见下图)。

今年迄今为止，罗素2000指数上涨了7.1%，而标准普尔500指数金融类股上涨了0.1%，工业类股上涨了8.8%。FactSet的数据显示，今年以来，纳斯达克综合指数上涨了34%，标准普尔500指数上涨了17.3%。

"这些失败的反弹现在可能会让市场参与者产生一些疑虑，他们希望股市涨势能进一步扩大，从而实现软着陆或经济增长重新加速，目前市场的许多领域都反映了这一点，" Wilson表示。

Stifel的班尼斯特(Barry Bannister)说，标准普尔500指数今年“非常”不可能攀升至历史高点

"过去几周一些主要股指的上涨可能让投资者再次感觉好一点，但考虑到市场的广度和一些更具周期性的部分的潜在疲弱，我们认为乐观情绪应该会消退，" Wilson和他的团队表示。