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2022-08-24
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今天说个投资误区：基金公司自购、员工自购。
(资料图片仅供参考)
大家印象里，基金自购是好事，愿意跟咱投资者共进退，说明基金公司对自家产品的底气足。
但你别入戏太深，这里面的猫腻也不少。
基金公司自购这件事，我们要从动机、行为，两个方面拆开来看。
从动机来说，不否认有部分基金公司是抱着长期持有、跟咱们普通人共进退的想法来的。
但也有很大一部分基金公司，不这么想。
就拿3月份那一波基金公司自购潮来说，你以为基金公司都良心发现了吗？
并不是，自购其实是监管层（比如zjh）“意会”的。
类似的，还有段时间， 无论是基金公司本身，还是支付宝、天天基金这类的销售机构，都流行写信，天天刷屏的都是《致投资者信》。
这也是在监管的“意会”下有序开展的…
所以差不多行了，别上头，这些金融机构的良心或许有，但_____。
那我们该如何区分基金自购，是真情还是假意呢？
很简单，看他们的行为就清楚了。
比如易方达蓝筹、兴全合润、诺安成长这几只大家都熟悉的基金，近三年基金管理人持有的份额就没卖过一份，甚至还越买越多。
这就等于在说，基金割韭菜是不存在的，是真心想跟大家共进退的。
你可以喷我技术不行，但不可以说我人品垃圾…
与之相反的，就是疯狂减仓、清仓“自购份额”的基金公司。
咱们就以去年中报到今年中报这一年的时间来看：
有一次性减仓份额超一亿份的，有清仓式减持的，还有每个季度都持续减个不停的。
我大概看了下减持多的基金——
有业绩不行的，比如减持超一亿份的国泰君安君得益，身为一只FOF基金，近一年的表现远低于同类平均水平。
特别是二季度，净值一路下跌，估计跌得连公司都没耐心了，索性割了…
这种因基金本身业绩不行，连自己基金公司都看不下去而卖出的，占了被减持基金的大多数。
但也有一些业绩不错，但同样被减持的，比如丘栋荣管理的中庚价值灵动灵活配置混合，属于各项数值都爆表的基金，但还是被基金公司卖出了绝大部份。
不过从中庚前几年的自购情况综合来看，从2019年一路加仓到2022年年底，然后再一路减持到现在：
低位加仓、高位减仓，做了一手超级漂亮的波段。
（中庚价值灵动灵活配置，基金管理人持有份额变动）
这一波，普通的基金投资者和中庚基金公司，都赚麻了。
另外呢，还有一些是新基金、新经理发行的时候，基金公司为了撑撑场面、保驾护航，跟投了一部分钱，限售期过了之后就回笼资金（等着给下一个新基金护航）了…
总结来看，基金公司大幅“抛售”自家基金，并不能绝对地说明该基金的好坏，这也类似我们普通人买卖基金，有的人做波段成功了，有的人也是一塌糊涂…
还有个与基金管理人自购基金类似的数据，就是基金公司员工/同事购买的基金份额。
基金经理也是出来上班，如果坑了同事，那天天抬头不见低头见的，多尴尬…
那员工/同事们会在什么情况下，疯狂卖出呢？
我们以2020年—2021年，员工持有份额卖出最多的10只基金为例：
乍一看，满屏的南方基金…
南方基金的水平这么菜？员工都不信自家的基金经理了？
倒也不是。
细看一下就会发现，这批南方基金，有做得差的，比如南方优势产业，也有做得好的，比如南方安康混合；有股票基金，也有混合偏债一点的基金。
那为啥会出现集体性卖出呢？
我猜大概是南方基金号（qiang）召（zhi）员工自购，普通员工又不像基金经理收入高，人家也得生活，自购指标完成后，就慢慢卖出了。
当然了，也有因为特殊情况遭到卖出的。
比如兴全趋势，之前是明星老将董承非在管，现在董承非去私募了，人走茶凉，同事们自然也就撤了。
方正金立方呢，则是纯粹的因为业绩不大行…
你看，无论是基金公司还是员工/同事，他们对自购基金这件事，基本上属于中性偏负面一点点的影响。
当基金公司和媒体大肆宣扬它们的自购时，我们不一定要去跟投；
当基金公司/员工，悄无声息地清仓时，我们也不用太过惊慌。
先搞清楚为什么清仓，如果是因为基金经理不行，那咱们最好也跟着清仓；如果是因为被迫自购的常规赎回，那咱直接无视就行。
另外要说明的是，上面的数据不是很全面。因为即便choice这种付费软件，也做不到基金自购数据的全部展示，很多基金是以“—”出现的。
本来我是想把全部的基金自购清仓数据整理给大家的，但没有足够的数据来支撑，这活整不了…
所以要大家自己去看手上基金的管理人/员工份额变动情况了。
方法也很简单，直接打开天天基金的基金定期公告，然后在季报、年报里搜下面这些关键词就可以了。
最后稍微提一嘴，员工自购卖出其实对咱来说还有一定的套利空间。
特别是对于封闭基金而言，很多基金公司员工以及银行等渠道的员工，都会为了业绩等原因而认购，等到封闭基金可以在场内上市交易的时候再折价卖出回笼现金。
多的时候，可以折价10%以上，这时候如果你比较认可基金经理的话，是可以折价买入的，比直接场外申购要划算的多。
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