2022年9月7日英杰电气（300820）发布公告称长盛基金郭堃 吴达 孟棋 王柄方 王远鸿 顾文天 朱律 杨秋鹏、工银瑞信姜芸 农冰立 陈小鹭 张剑峰、中再资产胡换录 陆铭、上投摩根林桢 杨景喻 周战海、太保资产恽敏 刘宇、广发基金李雅哲 徐明德 苗宇 陈少平 孙迪 吴敌 曹越 李阳、鹏华基金赵靖 孟昊 闫思倩 王璐 李沙浪 杨飞 高松 蒋鑫于2022年9月5日调研我司。

具体内容如下：

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问：注意到公司最近几个月连续发出过高管拟减持的公告，能说明一下原因吗？

答：这个阶段的高管减持不代表公司管理层对公司未来的发展没有信心，减持的原因就是单纯的个人资金需求，因为公司上市时间不长，公司高管之前也没有做过减持，去年公司做股权激励时，公司高管购买公司股权本来就投入了较大的资金，有些高管还有一部分资金是通过银行贷款和个人借款解决的。今年解禁后，按税法规定，又要缴纳一笔金额较大的税款，因此这个时间段的资金压力是比较大的。这次减持主要是为了解决高管个人现实的资金压力问题。从实际情况看，公司高管减持对于市场也没有造成明显影响，减持数量也仅仅是其持有公司股份数的小部分，公司管理层对于公司未来的发展还是有信心的。

问：请介绍一下公司产品市占率的情况。

答：公司电源业务涉及到多个行业，大的行业类型包括光伏（单晶、多晶）、半导体等电子材料（半导体设备、碳化硅、蓝宝石、电子铜箔、铝箔、半导体硅等）以及其他类（包括数十个细分行业），在这些细分行业里，每个行业都有公司的竞争对手，但基本上公司都能保持 50%以上甚至更高的市占率，比如光伏行业的电源配套我们能达到 70%以上的市占率，如果某个行业的电源业务竞争过于激烈或者不能保证一个较好的毛利率，公司可能就会放弃这些行业，子公司蔚宇电气的充电桩业务例外，目前还处于争取进一步扩大规模的阶段，也呈现出良好的上升态势。

问：公司如何看待半导体行业电源的市场空间？

答：公司所说的半导体等电子材料行业是一个泛半导体的概念，除了半导体设备的电源配套外，还包括多个半导体相关的行业（基板、材料等），近两年公司在这个行业的业务呈现订单和客户数量双双快速增长的态势。由于半导体设备市场是一个千亿级的大市场，相应的半导体设备配套电源的市场空间也是比较可观的，国产化替代的需求是非常旺盛的，公司在这个行业目前只是 2-3 亿元的订单水平，公司也要抓住这些有利的市场机会去进一步拓展这一行业的电源应用市场，力争让这个行业的订单再上升一个层级。

问：公司产品分类中的其他电源有哪些，属于传统行业吗？

答：公司目前产品主要分四大类光伏、半导体等电子材料、充电桩以及其他类电源，这个其他类包括是数十个细分行业，其中有钢铁冶金、玻璃玻纤、化工等传统行业，也有医疗、环境治理、锂离子电池等新兴行业，还包括为科研院所项目设备所做电源配套。

英杰电气主营业务：公司主要从事以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备研发、生产与销售

英杰电气2022中报显示，公司主营收入4.52亿元，同比上升67.87%；归母净利润1.22亿元，同比上升68.18%；扣非净利润1.14亿元，同比上升75.49%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入2.5亿元，同比上升60.34%；单季度归母净利润6803.54万元，同比上升53.88%；单季度扣非净利润6423.29万元，同比上升65.05%；负债率50.8%，投资收益717.5万元，财务费用-113.13万元，毛利率39.49%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为95.0。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，英杰电气（300820）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、存货/营收率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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