美元升势锐不可当，让黄金相形失色，今年来金价已跌8%。

联准会（Fed）下周将举行货币决策会议，不论这次决定是否果如市场预期将升息3码（0.75个百分点）或什至4码，升幅都很可观。在美国利率迅速攀升的预期心理下，美元劲升吸引资金涌入美元计价资产，黄金价格则遭卖压冲击，16日盘中跌到逾两年来最低。

金融时报报导，随着美国公债殖利率可望持续走高，部分投资人已出脱黄金、转进其他资产，尤其是美元计价资产。

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Saxo Bank首席大宗商品策略师Ole Hansen表示，金价一直能挺过众多利空打击，但最近情况改观，金价近来频频破底，其中有许多技术交易成分。

经济利空消息，包括本周二发布的美国8月消费者物价指数（CPI）显示核心通膨不降反升，已助长Fed下周开会时将继续大幅升息的预期。

金价16日盘中一度跌到每英两1,654美元，比3月见到的前波高峰价位回跌19%，与今年初相比则跌幅达8%。

有别于其他多数商品，金价走势主要反映的是经济大趋势，而不是基本的实体需求。

美国CPI数据高于预期，加上就业成长趋缓和利率持续看升，都压得金价欲振乏力。

世界黄金协会（WGC）首席市场策略师Joseph Cavatoni说：投资人纷纷减持（黄金）并重新平衡…注意力转向债券和美元计价资产。不论是什么东西，这一周来价格走势都很疯狂，波动加剧，黄金也一样。

美元持续走强，对黄金和其他商品行情带来莫大压力，因为换算成其他货币显得更昂贵。

黄金传统上被视为降低长期通膨风险的一种避险资产，但就短期而言就未必是如此，一如今年的情况。

Canaccord Genuity矿业分析师Alex Bedwany说：此刻看来，金价走势跟随美国政府公债实质殖利率。以现在的指标来看，对黄金都不怎么有利。

不过，倘若未来几年经济减缓伴随着高通膨，那么黄金将会成为安全的保值资产。

换言之，万一Fed祭出一连串升息仍无法把通膨压下来，在那种情况下，金价可望重新绽放光芒。Hansen说：市场仍认为黄金是一种规避政策失误风险的避险工具。停滞性通膨跟黄金很麻吉。