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在山行资本合伙人朱思行看来，企业在ESG方面的成本，“是必须要承受的。”CSR这一概念已经发展了20多年的时间，国际巨头很早就在进行这方面的建设。“因为站在全球市场中，你的客户对你有这方面的要求，如果企业不具备，最后在经济上反而得不偿失。”目前，国内A股上市公司中，仅有30%的企业发布了CSR或者ESG报告。

朱思行。资料图

为了更好地践行ESG投资标准，山行资本在今年也正式加入PRI，并发布了第一版白皮书。在挑选项目时，朱思行表示，从投资人的角度来说，第一，我们看这个企业好不好，要看它的业务竞争力，也需要考虑ESG的情况。第二，我们在内部流程方面也进行了系统性的安排，从早期的立项、项目筛选、尽调，到投后管理和退出，都有ESG相关标准的考量。

“投资更多是做选择题，最开始选对了，后面的管和退都会比较顺利。”朱思行强调。在选择的过程中，创始团队是很重要的因素，团队的创始人需要具备ESG方面的理念和能力。同时在企业的发展过程中，投资机构要也对被投企业提供正向的影响和引导。

在谈到ESG企业中，劣币和良币的关系时，朱思行表示，我们去年做三期募集时，在整个募集的过程我们发现一个现象，最后和我们达成合作的LP，相对于短期表现，都更关注我们未来三期的情况。因此我也在思考，其实投资这件事不仅要对系统性的趋势判断准确，同时还要规避系统性的风险。如果这个问题无法解决，我们做长期投资的风险可能会更大。