进入10月末，公募基金三季报相继出炉，平安基金基金经理李化松、张晓泉、神爱前持仓动向也陆续披露。

2022年三季度A股震荡波动加剧，上证指数、深证成指、创业板指数分别下跌了11.01%、16.42%、18.56%。在此背景下权益基金净值普遍下跌，但依然有基金经理严控回撤并取得相对优异的回报。神爱前就是为数不多业绩稳定的基金经理之一，其管理的平安策略先锋过去六个月净值增长率为4.69%，超越业绩比较基准9.49%。持仓上，天齐锂业、星源材质、立中集团退出了其代表作平安策略先锋前十大重仓股；新进重仓了继峰股份、华能国际、复旦微电等个股。

与此同时，平安基金权益投资总监李化松在三季度市场回调中进行了左侧布局，增加具有长期竞争优势、但短期景气度一般的公司的配置，降低短期景气、预期过高的公司的配置，希望通过此操作为持有人带来中高收益和较低波动风险的体验。

(相关资料图)

此外，平安基金研究总监兼基金经理张晓泉则大幅调整了自己的持仓结构，一方面减仓煤炭行业，另一方面加仓新能源行业，重点持有新能源、汽车零部件和化工等行业，持仓集中度相较上半年明显提升。

神爱前：重点关注海风与海缆、汽车零部件等六大方向

神爱前目前管理着4只基金，其中管理时间最长的平安策略先锋正是其代表产品。据平安策略先锋三季报显示，神爱前将天齐锂业、星源材质、立中集团等3只个股调出前十大重仓股，并新进继峰股份、华能国际、复旦微电等3只个股进入前十大重仓股名单，其他前十大重仓个股仍保持与半年报基本一致。（数据来源：平安策略先锋混合2022年三季度报，截至20220930）

对于三季度的操作，神爱前表示，市场环境造成的是波动风险与扰动，而公司与行业的研究才决定投资的成败。在成长领域，各个方向的景气度与业绩也在逐渐分化，风格贝塔在减弱，经过这一轮调整之后，有部分明年业绩增长比较确定的方向，可能会率先企稳并走出独立趋势，当前重点关注海风与海缆、汽车零部件、光伏与储能、军工与半导体、国产替代、电力等，并关注消费、地产、医药等其它方向的变化。

截至三季度末，平安策略先锋在市场震荡波动中实现了较好的超额收益，尤其拉长时间来看，该基金近三年累计净值增长率达182.30%、近五年收益率为208.23%、成立以来收益率为498.20%，超越同期业绩比较基准175.44%、195.66%、438.35%。（注1）

李化松：回调中左侧布局，增配具有长期竞争力的公司

从仓位来看，平安基金权益投资总监李化松在三季度略微降低了权益仓位，其管理的平安高端制造权益仓位从二季度末的87.72%下调到三季度末的86.33%，但依然保持在较高水平。

重仓股方面也发生了较大改变，中国电力、美团-W、贵州茅台、华友钴业、天奈科技、隆基绿能、保利发展、爱尔眼科8只个股退出了平安高端制造前十大重仓股名单；取而代之的是，赣锋锂业、中国中免、东方雨虹、万华化学、泸州老窖、海大集团、中天科技、鸿路钢构这8只个股新进入十大重仓股名单。（数据来源：平安高端制造混合2022年三季度报，截至20220930）

对于三季度操作，李化松在平安高端制造的季报中重点提及了三个方面：首先，从市场表现来看，短期景气周期很高的公司，虽然长期质地一般格局不清晰但是估值越来越高；而短期景气不好的比如内需相关、投资相关的公司，虽然竞争格局有所改善、竞争优势提升，但是估值越来越便宜，目前已经可以找到越来越多这样的公司；其次，市场对于长期、短期预期的周期已经越来越极致，虽然不知道这种情况何时会反转，但是时间会越来越近；第三，对于过高景气和预期抱着谨慎、敬畏的态度，尽量不去人多的地方，更加注重长期盈利模式的研究，更加注重景气度和估值的匹配。

张晓泉：重仓新能源、汽车零部件和化工，进一步集中仓位

平安基金研究总监兼基金经理张晓泉也披露了自己的三季度操作。

和李化松、神爱前操作类似，张晓泉也降低了权益仓位，且幅度要更大一些。平安新鑫先锋三季报显示，其权益仓位从二季度末的88.02%下降至三季度末的77.97%。

具体到持仓结构上，张晓泉进行了大幅调整。持仓上，他减仓了上声电子、宁德时代、天华超净、晋控煤业、通威股份、明阳智能、陕西煤业、润邦股份，并退出平安研究精选前十大重仓股；新进重仓了天齐锂业、融捷股份、TCL中环、德昌股份、合盛硅业、继峰股份、亿纬锂能、天合光能8只个股；继续持有伯特利和众生药业。从行业上来看，张晓泉大幅减仓了煤炭行业，并加仓新能源行业，目前持仓结构中新能源、汽车零部件和化工占比较高，持仓集中度相较于上半年有所提升。（数据来源：平安新鑫先锋2022年三季度报，截至20220930）

在平安新鑫先锋三季报中，张晓泉详细分析了自己的操作：自去年10月至今一直坚决执行此前既定的“市场的再平衡”策略，在配置方面注重成长股与价值股的再平衡，科技与消费的再平衡，大盘与小盘的再平衡，新经济与旧经济的再平衡等，在前期取得了不错的超额收益并较好的控制了组合的波动。随着国内疫情得到有效控制，稳增长政策的快速落地，经济开始触底反弹，同时叠加流动性充裕的推动，逐步兑现了稳增长相关个股的收益，抄底加仓了更加符合中国长期战略转型方向的新能源、汽车零部件、新材料等行业里的优质个股，在5月份以来市场反弹中取得了较高的收益。进入到8、9月份，随着美联储加息的超预期加速，市场又开始大幅震荡，在此过程中兑现了一部分估值性价比不高的标的，进一步集中仓位到看好的优质个股标的上。

市场震荡是优秀基金经理的“磨刀石”，那些风控能力出色、长跑业绩优秀的基金经理往往能在逆市中获得持有人青睐，平安新鑫先锋就是如此。平安新鑫先锋A/C二季度末的份额分别为16203.83万份、9730.81万份，到三季度末增长至21216.85万份、12851.40万份，合计增长逾8100万份，说明不少持有人在市场调整中依然坚定持有甚至加仓该基金。值得一提的是，张晓泉管理的另一只基金平安研究精选A/C份额在三季度合计增长逾4555万份，同样获得了持有人的青睐。（数据来源：平安新鑫先锋、平安研究精选2022年三季度报，截至20220930）

注1：数据来源：平安基金，平安策略先锋混合2022年三季度报，截至2022年9月30日。平安高端制造混合2022年三季度报，截至2022年9月30日。平安新鑫先锋2022年三季度报，截至2022年9月30日。平安策略先锋成立于2012年05月29日，业绩比较基准为沪深300指数收益率*60%+中证全债指数收益率*40%，2017-2021、成立以来，平安策略先锋份额净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：10.72%/12.53%、-30.36%/-12.69%、75.33%/23.23%、67.25%/17.68%、74.98%/-0.60%、498.20%/59.85%，期间任职基金经理分别为：乔海英（2015-08-04至2017-05-11），神爱前（2016-07-19至今）。平安转型创新A成立于2017年04月14日，业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*50%，2017-2021、成立以来，平安转型创新A份额净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：0.00%/7.35%、-21.92%/-9.62%、61.00%/19.92%、67.14%/15.20%、74.62%/0.30%、233.25%/20.40%，期间任职基金经理分别为：施旭(2017-05-11至2019-01-18）、乔海英（2017-04-14至2019-01-18）、李化松（2018-08-10至2020-01-06）、神爱前（2019-12-4至今）。平安品质优选A成立于2021年12月29日，业绩比较基准为沪深300指数收益率*70%+中证全债指数收益率*25%+恒生指数收益率(经汇率调整)*5%，2021、成立以来，平安品质优选A份额净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为-0.01/-0.14，-11.52%/ -16.64%。平安兴奕成长1年持有期混合成立于2022年1月25日，业绩比较基准为沪深300指数收益率*60%+中证全债指数收益率*20%+恒生指数收益率(经汇率调整)*20%，成立以来，平安兴奕成长1年持有期混合份额净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为-7.74%/-16.38%，期间任职基金经理为：神爱前(2022-01-25至今）

风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。购买基金前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。市场有风险，投资须谨慎。过往业绩不代表未来表现。（CIS）