此前过度悲观的地产和港股互联网，因为持续友好的政策，在11月成了市场表现最耀眼的两个主题。

(资料图片仅供参考)

如下图所示，数只基金在不到一个月的时间，取得了30%以上的涨幅。

近期的收益虽然非常可观，但实际上，对于行业拐点的把握异常困难。现实中最常见的便是，过早买入抄底，受伤累累。

比如，一位基金经理在三季报中写道：

“考虑到下半年国内经济企稳复苏，而海外经济有衰退风险，我们三季度以后将配置主线聚焦国内稳增长方向。上半年稳增长的重点可能在于总量政策，下半年可能聚焦房地产纾困，所以房地产及其相关产业链的困境反转逻辑再次出现。”

“考虑到港股的估值处于历史的低位区间，我们大幅加大了对优质内房股的配置比重，同时加配了 A 股的房地产产业链。虽然三季度市场对于房地产行业的悲观预期较多，导致基金净值有一定的波动，但是我们相信在国家的纾困政策持续发力下，行业回归平稳健康发展有望实现。”

回头来看，大的判断和逻辑都没有太大的差错，但是结果并不如意。

而股票市场上，地产股票走势在情绪季度悲观的情况下，从9月15日开始大幅下跌，挖了一个大大的坑，基金净值深受连累。

另外一位资深老将，今年上半年的业绩表现很突出，分别在一季度和二季度均获得了正收益，甚至他还是4月底下跌的市场中，第一个公开表达乐观的基金经理。

在三季度，这位老将同样加了不少地产。

而其基金净值，自8月中旬后出现了显著的调整，今年的收益一度由正转负。

而随着11月以来的反弹，该基金今年以来赚得了7.69%的正收益（截至11月29日），在同类基金中名列前茅。

研究和投资虽然经常拿在一起提及，但他们之间有着很大的差别。投资的目的最终是为了赚到收益，简单点说，买入点（价格）是决定收益差别的最关键因素之一。如何操作和用科学的方式来管理，是投资中重要的技术课题。

最后，贴一张恒生科技ETF的净值走势图。