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1、M2大增12.4%，人民币存款同比增长11.6%，比10月份高0.8%。11月存款增加2.95万亿，同比增长了1.81万亿。其中居民存款增加2.25万亿，非银机构增加7000亿。说明大家的存款还是很多的，之所以选择储蓄，还是因为对未来没有太大的信心，不敢消费！另外非银金融机构存款增加7000亿是什么原因呢？其实就是跟理财有关，最近理财收益大幅回撤，很多已经收益为负值了，而理财产品大部分配置债券。债市跌了，理财就跌，理财跌了，居民就会赎回理财，然后理财子公司就赎回债券，最后就是债市继续大跌，形成一个死循环，而这些赎回的资金就回流到储蓄。

2、M1增速是4.6%，10月份是5.8%，低于预期，市场预期至少跟10月份持平的。这就说明资金没有流出到实体，主要是大部分资金又回流到储蓄当中了，跟理财有关，同时也反映了需求恢复不及预期，资金活化程度依然较低。

3、社融增速10%，也是低于预期，本以为11月在地产融资宽松的政策下会出现一定的改善，怎么也不应该低于10月份的10.3%。原因就是大部分出现在信用债跟利率债上。11月的企业债增加596亿，同比少了竟有3410亿。而政府债增加6520亿，同比也少增1630亿，这就是11月债市波动导致的。 其实从10月份开始债市就已经在跌了，只是11月跌幅太大了，很多理财产品都配置了债券。而买理财的大部分人都是追求稳健的，如此下跌已完全超出了投资者的心理承受能力范围，只有赎回了。现在越是赎回，债市就越下跌，已经出现了踩踏现象，从11月一直跌到现在已经一个半月了，还是没有止跌的迹象，并愈演愈烈，这就导致债券融资远不及预期。

如果不加以引导和稳定下债市，预计12月很多企业债券融资依旧非常困难，也会冲击12月的社融数据。而且之前赎回理财的用户也很难再回来了，跟股市不一样，股市投资者是激进型的，只要看到有钱赚就会立马杀回来，而银行理财用户都是追求稳健的，经此大跌，已经对银行理财产品很难再信任了。