今儿市场延续震荡，计算机、游戏传媒领涨，军工和新能源也不差。

(资料图片仅供参考)

从近期留言中吧，能感觉到，持有军工、半导体、甚至中小市值一些方向的投资者可能比较郁闷，因为近期没怎么赚钱，涨的都是上证50和沪深300这些金融和消费。

只能说盈亏同源吧，人家10月份哀鸿遍野的时候，至少那会你是清风徐来、水波不兴的。

数据来源：Choice 时间周期2022年9月1日-2023年1月18日

总之，还是做好均衡配置吧。

之前也说过，今年白马蓝筹和中小市值或赛道都有机会。

白马蓝筹主要指的是受益经济总量的这些方向，包括金融、消费、地产链、互联网这些，因为这些方向反映了过去和现在经济发展的红利。也就是说，经济好的时候，这些方向会更受益。

而中小市值或赛道，包括像电子、军工、储能、计算机这些，这些方向虽然与经济也有关系，但更多还是靠自身的产业趋势决定的。

11月以来的上证50和沪深300的行情，就是对未来经济悲观预期的修复，以及23年经济修复乐观的预期。

但同时，我们也需要知道，经济的修复它是有空间的和节奏的，当价格反映了经济修复的预期，进入基本面验证阶段后，“比价效应”下，一些受益自身产能，有景气度或有困境反转预期的方向也会存在赚钱机会。

好，我们再说其他的。

1、周四依旧照常发车

虽然马上就假期了，但根据我们【FED定投法】，赚蓝色甚至深蓝色目标是没有影响的，所以周四继续发车定投。

当前股债利差也刚刚位于白色区域，原则上定投2份。

「基厂全明星」周四定投日

跟车时间：2023年1月19日

01

方式1：周定投买入

本周定投份数：2份假设：每周可投金额是2000元，那么500元是1份，3份是1500元。

02

方式2：一笔钱

买入规模：60%

如果未来市场继续调整，可以继续提升仓位；如果未来市场继续上行，也会获取超额收益。

说到组合，昨天刚好有个朋友问到了一个问题，虽然谈不上“日经”问题，但也被很多朋友问到过。

就是为什么不做一个纯ETF的组合？这样更可以发挥在市场、行业研究的优势。

没有选择做纯ETF有两个原因。

第一个原因是站在超额收益的角度上去考虑的。这个之前说了很多次了，嘴皮子都磨破了。

这张图还是很经典的，代表主动管理基金平均收益的偏股基金指数（蓝色线），长期来看，不论是收益还是持有体验上都要比指数能“撩”。

行业上我们也是这么考虑的，其实组合卫星的部分就是看好一些方向的把握。

我们的原则就是如果这个行业基金经理能做出超额来，我们就选主动管理基金，比如医药、科技方向，就连消费的王园园也是年年跑赢了中证消费的。如果不能就选指数，比如恒生科技，因为港股是成熟市场，要更有效一些。

第二，主动管理基金的容错率要更低。

首先，纯去买行业ETF，大家知道最怕什么吗？

是政策的变化，是黑天鹅事件，是脱离基本面的情绪。基本面都是可以通过研究、通过前瞻数据去判断的，但政策、黑天鹅、情绪是很难去判断的。

但主动管理基金不同，假如医药行业出了黑天鹅，医药ETF全军覆没，但主动管理基金中，可能某只基金医药的占比就20%。而且基金经理还有信息优势。

其次，买主动管理基金更能“顺势而为”。

基金经理、研究员是一个圈层，公募基金因为仓位限制是没有办法做仓位择时的，但是为了超额收益会经常做方向、行业择时。

当机构都在某一个方向达成共识的时候，只要不是赛道基金经理，也都会不约而同去增加这个方向的配置。最典型就是20年都买了白酒，21年都减了医药，买了新能源。

此外，从投资角度来说，基金组合本身与1-2个赛道的收益弹性是没法比的，但是它是相对负责任、可持续的投资，毕竟大家的钱都不是风刮来的。

我们一直认为，基金投顾组合本身就不是通过压赛道或压方向的策略，要不然与买股票和自己做赛道是没有区别的，反而是应该通过一套体系，帮助大家赚取超额收益的同时，还能更安心持有，赚长期复利的钱。

这也是为什么【基厂全明星】会采用经典配置组合，而不是发车制组合的原因。

而【基厂全明星】的目标一直强调投资性价比这个公式，就是投资性价比=超额收益/波动（持有体验），就是希望目标在获取超额收益的同时，也能够主动降低波动去提升大家的持有体验，只有持有体验提升了，才能坚守到最后的胜利。

2、真金白银的买回来

今天外管局发布数据，12月境外投资者净增持境内债券和股票分别为73和84亿元，而2023年1月上半月净买入境内股票、债券合计约126亿美元。

之前说过，北上资金有短期交易型的，也有长期配置型的，如果观察外资对中国资产的趋势，我更会关注外管局发布的境外机构和个人持有中国境内资产的数据。

这是截止到9月份的，10月和11月没有更新，但从12月和1月持续买入的趋势来看，说明外资是真金白银在看好未来中国的资产。

数据来源：Choice 时间周期为2014年1月1日-2022年9月1日

3、降价符合预期

2022年医保谈判药品平均降价超6成，这个降幅整体是符合预期的，与21年基本是持平的。

4、小鹏汽车最高降价3.6万

之前说过碳酸锂价格下降，是有助于车企降低成本的。

在特斯拉降价后，小鹏也开始降价。

好的一面是能刺激未来的购车需求，不好的一面是不是行业的价格战要打响了？毕竟今年是取消国补的第一年，行业进入到了纯市场竞争的阶段。

如果开启价格战，对任何行业都不是很好，一是量上去了，但牺牲了价。二是价格战会加速行业的洗牌，价格战后新能源车行业会形成新的、稳定的竞争格局。也就是说，未来行业可能从春秋争霸，到战国几家独大了。

风险提示：基金投顾服务由盈米基金提供。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。如需购买相关产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

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