兔年正式开工！

去年年底，我们通过对政策、对国内基本面、库存周期、海外基本面等维度的判断，比较看好A股23年信心重建的修复行情，和24年的整体行情。

突然想到，若对应在生肖上，23年和24年分别是兔年和龙年，这俩也算是个比较吉利和祥瑞的生肖。

【资料图】

也算是寄托着一种期望吧，希望这两年市场环境“顺”一些，对投资者友好一些，厂长更希望把握住这两年的赚钱机会，该赚到的赚到，更重要的能最后把利润踹在兜里。

这是我的目标和期许，也希望大家跟厂长一起去努力实现。

这里，也先祝大家兔年开工大吉，事业上钱兔无忧、实现宏兔大志，同时账户上能扬眉兔气、兔然暴富......

好，我们说今天内容。

市场方面，今天高开低走，好歹留了点面子没绿。外资继续爆买，而场内资金做了兑现，说明市场博弈的氛围很浓。

普通投资者面对资金的博弈，就像被雨水和泥泞遮蔽的弯道，是很难看清的。因此，保持一颗平常心，也不妨简单一些，如果你看好22年大概率是市场的底部，那么，如果在底部积累好筹码，接下来要做的，就是等待市场走向股债利差的蓝色区域即可。

除了市场，今天我们主要给大家总结下公募基金四季报情况，包括公募基金整体仓位情况、行业配置占比、板块风格配置情况等。

每次季报后都会把以上内容进行梳理，目的也很简单，因为公募基金是市场中重要的一股力量，也算是一种“圈层”，所以公募基金持续看好加仓和减仓的方向，往往会影响市场风格和赚钱效应。如果说，我们了解了公募基金的动向，就能了解公募基金的“投资想法”。

我们先看仓位情况。

仓位上，四季度公募基金整体是加仓的。

普通股票型基金（最低仓位限制80%）平均仓位提升1.24%，位于89.67%。

偏股混合型基金（最低仓位限制60%）仓位在86.70%，较三季度提升2.10%。

灵活配置型基金（0-95%）平均仓位在70.21%，较三季度提升2.42%。

从趋势上来看，如果把时间拉长到08年以来，当前仓位属于“重仓”，仓位在历史上是比较高的水位。但如果只从19年来看，当前仓位处于19年以来比较平均的位置。

也就是说，自公募基金仓位新规以来，既然“我”无法在仓位上更多去择时，那么为了追求超额收益，只能在行业方向和风格上进行择时。

接下来，就看下行业占比的情况。

记得三季度梳理行业的时候，当时公募基金在7-10月份加仓最多的方向是军工和受益疫情放开预期的交运行业，后来事实证明，这两个行业在三季度表现是比较好的。

到了四季度，该图显示，公募基金加仓最多的方向分别是医药、计算机、机械设备、建筑材料。这里面，医药板块是21年连续减仓后，公募首次回补加仓。而减仓最多的方向是电力设备（新能源）和有色行业。

数据来源：Choice

从四季度行业表现的结果来看，计算机、医药行业四季度涨幅是居前的，而减仓的电力设备、有色行业在四季度跌幅也比较靠前。

数据来源：Choice 时间周期为2022年10月1日-2022年12月31日

与此同时，就像我们组合中的部分基金经理，就有在四季度加仓医药和计算机行业的，虽然加仓幅度有限，不像赛道基金那样，但也做到了“顺势而为”。

之所以会产生这个现象，是因为大部分的基金经理在选股或行业的时候：

要么是“企业价值投资”派，非常看重永续经营的商业模式。

就像食品饮料、医药、互联网、茅指数这些方向，公募持仓占比是非常重的，食品占了15.5%，医药占了11.7%，我们也把这些方向叫做“稳成长”。

要么就是“景气度投资”派，非常看重行业的景气度和成长性。

比如就像20年的新能源产业趋势，公募基金从5%左右的占比一路加到最高20%的占比，包括这两年的军工行业，19年的电子行业，公募基金也是一路加仓。而我们也把不同阶段高景气的方向，叫做“高成长”。

这背后是当一个方向的景气度，在分歧后越来越得到基金经理们共识的时候，就会有越来越多的基金经理去配置这个方向。这也是为什么我一直常说，我们配置主动管理基金，只要不是压某个方向或赛道的基金经理，背后其实也能做到“顺势而为”的原因。

了解完行业，再看下持仓板块的情况。

数据统计，公募基金四季度减仓了主板，加仓了港股，同时创业板和科创板整体保持平稳。

持有市值上，当前持有主板占比依旧是最大的，占比超过61.74%，其次是创业板，接近20%，然后是港股和科创，分别占比11%和7.16%，北交所占比更低。

这里面科创板越来越得到公募基金的认可，配置的比例在逐步增加，从之前不到4%增加到了7%，未来配置和加仓的空间也是比较大。北交所目前公募持仓还非常低，所以流动性上依旧是个问题。

然后，再看了解公募基金偏爱个股情况。

四季度，如果单从公募基金持股的基金数量上来看，四季度公募基金加仓最多和减仓最多的前20只个股如下：

数据来源：Choice

增持的这些个股在四季度的表现大多数都是不错的。

此外，从近5年公募基金前十大持仓变化趋势来看，正所谓“铁打的茅台，流水的重仓股”，之前的伊利、美的、恒瑞早就不见了踪影，就连比亚迪、隆基股份这次也退出了前十大。

这说明，在公募基金眼中，只有业绩有成长性，同时预期未来能依旧增长，才有“躺平”的机会。

最后，看到了一条这个消息，突然给整不会了....

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