市场回顾

(相关资料图)

● 现货价格行情

数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部

2月27当周，现货铂金开盘价为903.5美元/盎司，最高价为981.22美元/盎司，最低价为902美元/盎司，收盘价为979.8美元/盎司，周累计上涨8.01%。现货钯金开盘价为1405.45美元/盎司，最高价为1467.5美元/盎司，最低价为1392美元/盎司，收盘价为1453美元/盎司，周累计上涨3.79%。

伦敦现货铑（99.99%）收盘价为9389.06美元/盎司，周累计下跌15.71%。

伦敦现货钌（99.99%）收盘价为462.95美元/盎司，与上一周价格持平。

伦敦现货铱（99.99%）收盘价为4589.54美元/盎司，与上一周价格持平。

2月27当周，上金所Pt99.95收盘报223.65元/克，周累计上涨1.31%。

数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部

（资料来源：工商银行贵金属业务部）

●期货价格行情

2月27当周，铂金期货价格持续上涨，截至2023年3月3日，NYMEX铂金期货价格收盘价为983.9美元/盎司，周累计上涨8.19%。钯金方面，NYMEX钯金期货价格2月27当周继续保持上涨态势，收盘价为1447美元/盎司，周累计涨幅达3.58%。

资料来源：Wind，国泰君安期货研究

在期货持仓变动方面，截至2023年2月7日，铂金总持仓较上一周减少3652张，其中非商业多头方面2月27当周减少4236张，非商业空头持仓转为增长状态，较上一周增加1281张，涨幅达46%。因此，非商业净多头持仓减少5517张，出现较大下滑，降幅达34%。钯金方面，总持仓增加651张，其中非商业多头持仓增加224张，空头增加51张，因而非商业净多持仓增长173张，达4%。在净持仓多空前8名占比上，2月27当周铂金方面净持仓多头占比减少7%，空头占比减少6%，钯金方面多头减少3%，空头占比持续下滑，本周减少2%。

● 深度分析与价格预测

截至2023年3月6日，2月27当周NYMEX铂金库存与上一周持平，钯金库存于上一周末小幅流出。在现货升贴水方面，2月27当周铂金现货升水转贴水，以收盘价来看最终贴水5.9美元/盎司。钯金现货方面，2月27当周由贴水转升水，最终升水4美元/盎司。在ETF持仓量方面，铂金由流出转为流入，其全球ETF持仓量2月27当周增加1.43万盎司，而钯金方面扭转上一周流出态势，2月27当周小幅流入3.21万盎司。

资料来源：同花顺iFind，国泰君安期货研究

美元上涨动力减弱，贵金属大幅回弹。铂价连续7周的下跌趋势终止，再次站上980美元。钯的价格下行走势趋于缓和，略有反弹。国内自由市场铂日均价累计上涨5.5元至230.5元/克，钯日均价下降2元至373元/克。国内自由市场铑价下降255元至2340元/克，铱价保持1210.5元/克，钌价保持114元/克。

总体看来，随着美元走强告一段落，特别是美联储加息政策逐步退出，这对贵金属形成利好。2月底，LME宣布立即暂停任何新的俄罗斯原铝等品种的LME注册仓单，该规定适用于存储在美国的LME上市仓库。俄罗斯是全球最大的钯生产国以及主要的铂生产国，该国的铂族金属生产及贸易对全球的铂族金属供需都产生重要影响。预计近期国际铂价范围为940~1020美元/盎司，钯价范围为1380~1550美元/盎司。预计国内铂价范围为225~250元/克，钯价范围为360~400元/克。

（ 资料来源：安泰科贵金属 ）

● 政策与新闻点评

1.四川专项资金项目征集，氢能车和燃料电池销售可申领

3月1日，四川省经信厅发布《关于组织开展2023年省级工业发展专项资金项目征集工作的通知》。将对新能源汽车新车型生产企业进行奖励，支持省内企业新开发的新能源乘用车、客车、货车和氢燃料电池汽车产品。鼓励省内动力电池、氢燃料电池生产企业提升产品竞争力，加大与整车企业配套力度。

点评：有数据表明2022年推广的氢车中，非示范区占27%，证明了氢车在没有国家补贴下的生存空间。其中山西、四川等是非示范区推广的主要力量。

2.河南培育氢能产储运用全产业链，示范推广氢电油气综合能源站

2月27日，河南省生态环境厅、省发改委等联合印发《河南省减污降碳协同增效行动方案》。推进发展氢能产业，加强氢能应用技术研发，培育氢能产储运用全产业链。统筹布局加油、加气、充（换）电、加氢等设施，示范推广氢电油气综合能源站。扩大氢燃料车应用场景，在钢铁等行业开展试点示范。

点评：以郑州为牵头城市的河南示范群正在稳步推进氢能产业。在节能减碳压力大的地区，发展氢能是当地的不二选择。

3.国内首列氢燃料混合动力铰接轻轨车下线

3月2日，在京投装备河北京车智能制造基地，国内首列氢燃料混合动力铰接轻轨车正式下线。列车搭载氢燃料电池系统，可实现零碳排放。在应用上，列车可实现城市轨道交通和市郊铁路的跨网运营，满足城市通勤、旅游等场景需求。

点评：氢燃料电池除了在商用车上的示范推广，不断有在轨道交通、船舶领域的应用，有利于发挥其大功率、中重载、长距离应用的优势。

4.海南200万吨铁矿石氢基矿相转化项目主体装备落成

2月24日，海南矿业悬浮磁化焙烧改造项目氢基矿相转化系统主体装备落成典礼在海南省昌江县圆满举行。项目采用东北大学和上海逢石科技有限公司联合研发的氢基矿相转化技术。该技术以富氢气体为还原剂将赤铁矿、褐铁矿、菱铁矿转化为磁铁矿，然后通过分选获得高品质铁精矿，实现难选铁矿资源的高效利用。

（ 资料来源：香橙会研究院 ）

5.山东玻纤“倚铑卖铑”

山东玻纤近日公告称，拟择机出售200千克铑粉以盘活存量资产。自2022年9月起，公司已分3次择机出售铑粉共计100千克，总收入高达3.13亿元，利润为2.43亿元。具体看来，2022年11月30日、2023年2月2日、2023年2月16日，山东玻纤先后三次发布关于出售贵金属资产的进展公告，三次累计交易金额分别为1.34亿元、12311.7万元、5575.2万元，对应实现利润分别为10661.18万元、9469.24万元、4204.46万元。总计收入3.13亿元，净赚2.43亿元。

6.贵金属咨询师大卫·戴维斯看好铂价

过去两年中，铂族金属供需市场和价格出现了波动。全球疫情和英美铂业（Anglo American Platinum）ACP冶炼厂停产使得铂供应出现了不同程度的问题，供应量减少了100多万盎司。戴维斯称，铂矿山供应减少原因是多方面的。这些因素包括矿石开采品位下降、储量突然减少。除此之外，南非能源短缺也是造成铂供应加速下降的重要原因之一。因此，铂市场将继续呈现短缺，从而导致价格上涨。戴维斯认为，矿山供应减少加上需求增长将会导致市场严重失衡。戴维斯预测，铂市场缺口扩大将使得铂价有可能再创历史新高，远超2253美元/盎司的最高纪录。

（ 资料来源：安泰科贵金属 ）