8月11日-8月12日，机构调研的上市公司中，三花智控、甘源食品分别接待225家、223家机构调研。调研要点如下。

三花智控汽车零部件营收上半年同比大增，产品结构新变化；成立新能源热管理子公司着重拓展储能市场；

甘源食品调整产品结构！加速开发零食系统，加大平台合作力度；安阳新品将聚焦核心口味单品拉动产线；针对商超、零食及流通进行多渠道布局。

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三花智控调研要点：汽车零部件营收同比大幅提高；成立新能源子公司着重拓展储能市场

8月12日，南方基金等225家机构对三花智控(002050.SZ)进行调研活动，副总裁、董事会秘书胡凯程回答机构提问。

三花智控是一家生产和研发制冷空调控件元件和零部件的厂商，已成为世界领先的OEM供应商之一。

1. 上半年汽车零部件营收同比大幅提高

2022年半年度业绩报告显示，报告期内，公司实现营业收入101.60亿元，同比上升32.39%；归属于上市公司股东的净利润10.03亿元，同比上升21.76%。

按照产品划分，制冷空调电器零部件业务营业收入为69.61亿元，同比上升25.13%；汽车零部件业务营业收入为31.99亿元，同比上升51.53%。

产品结构变化：2022年上半年集成组件中自制产品占比增加；

规模效应显现：营收大幅增长，分摊固定成本且提升生产效率；

降成效果明显：加强对成本端控制，营收大幅增长使得采购量持续加大，通过采购降成、技术降成等措施改善成本；

客户协商达成：与去年上半年相比，铝等原材料及运费价格同比均有不同程度上涨，通过与客户协商洽谈，达成铝等原材料及运费价格上涨由客户共同承担的协议。

2.成立新公司着重拓展储能市场

储能产业发展前景广阔，预计市场规模将比新能源汽车热管理市场大。今年3月底公司成立三花新能源热管理科技(杭州)有限公司，主要面向全球开展与储能热管理相关的业务。

储能热管理系统与空调热管理和新能源汽车热管理在理论和技术上一脉相承，目前公司已拥有成熟的技术应用方案，同时也向国内外客户提供技术解决方案。

机构观点

西南证券：公司汽零+制冷双轮驱动，推动营收快速增长，盈利能力环比改善，拟推股权激励计划，完善长效激励机制。

浙商证券：公司整体营收符合预期，环比盈利水平向上趋势不变，制冷业务营收增速亮眼，汽零业务营收与盈利齐增。

甘源食品调研要点：调整产品结构！加速开发零食系统，加大平台合作力度；安阳新品将聚焦核心口味单品拉动产线；针对商超、零食及流通进行多渠道布局

2022年8月11日-12日，广发证券等223家机构对甘源食品(002991.SZ)进行调研活动，董事长严斌生等人回答机构提问。

甘源食品是集生产、研发、销售为一体的专业生产豆类和果仁类的休闲食品企业。

1.调整产品结构，加大商超合作力度

4月份与零食很忙平台接洽，5月份正式合作，前期以散装与袋装累计10个左右的单品进行合作。目前正在调整产品结构，例如花生、坚果、烘焙和膨化系列。后期会继续加速开发此类系统，加大合作力度。

商超渠道目前是主要的营收来源，计划通过提高袋装产品规格，同时在专柜中更新部分单品，以维持这部分的营收。零食渠道目前接洽了已有十几个零食系统包括零食很忙、戴永红、赵一鸣、零食有鸣、老婆大人等系统。

2.安阳新品将聚焦核心口味单品拉动产线

上半年整体营收同比增长12.93%，其中一季度同比下降5.19%，二季度同比增长 42.67%，主要来源于夏威夷果仁及安阳新品的销售增长。

安阳产品前期设计的口味、包装规格形式较多，经销商下单新品口味规格相对零碎，使得部分单品规模不大，生产端的效率受到影响。后续安阳产品会先以流通、零食专营店、便利店等渠道为主，放弃部分口味单品，聚焦突出核心的口味单品，改善产品产能的利用率、铺市效率。

调味坚果(口味性坚果)针对高端会员店，实行产品分层营销策略，但此类渠道相对零碎，速度较慢。现已陆续进入了部分会员商超系统，未来将延展系列产品，做成矩阵产品。其次，安阳新品计划围绕商超散装柜，前期做一些全新的口味，通过差异化口味营销，速度相对较慢。计划每个品类精简到1-2个口味及包装，产品定位以零食系统及流通渠道为主。

3.针对商超、零食及流通进行多渠道布局

零食渠道主打性价比较高的产品。目前商超渠道在转型，主打价格区间随着成本和市场供求状态等情况适时调整，定位平价大众的市场。另外会员制渠道包括高端便利零食板块产品要求更精、更小资的感觉。流通渠道则与会员制零食渠道较为接近。

会员制渠道的产品在完善中，零食渠道与流通产品渠道目前在快速做一些品类的扩充，包装在做调整。所以高端会员制、流通以及便利店渠道变化较快，目前处于微调适应这些渠道的产品及规格的情况，KA渠道主要是梳理规格及补充产品。

机构观点

天风证券：公司口味型坚果高速增长，各渠道收入呈增长态势，产品矩阵不断形成，原材料价格变化引起业务成本上升。

华鑫证券：公司营收超预期，盈利能力有望改善，新品表现亮眼，华北地区高增长，坚果放量可期，渠道多元化成型。

调研来源：甘源食品2022年8月11日-12日投资者关系活动记录表；三花智控2022年8月12日投资者关系活动记录表；

(本文内容来自上市公司公告，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。)

（文章来源：21世纪经济报道）