这是财富自由征途1000步的第340步！

(相关资料图)

先上本期实盘，本周经历了起起伏伏，账户最终上涨约0.7个点。

从2021年开始，传统的价值投资派陷入了比较大的困境，普遍表现不佳。

其中的代表有两个，一是平安，二是腾讯。雪球上甚至还出现了“买腾讯十年不赚钱”的文章，引发热议。

那么做价值投资、买腾讯平安，到底有没有错呢？

其实，价值投资没错，腾讯平安也没错，投资者错就错在：被太多大V误导、没有选择适合自己的投资模式。

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先谈价值投资，按照巴菲特的理论，它包含四个要素：股票是公司所有权、理解市场先生、留足安全边际以及在能力圈内行事。

按照这个理论去套的话，虽然现在收益不佳，但也完全能解释：现在就是市场先生发疯的时候，就是安全边际比较大的时候，显然应该继续买，而不是割肉卖，同时我们买的是公司所有权，哪能随便卖掉？

如果理解不了，那是不是就说明自己能力不够呢……逻辑完美闭环，我们是挑不出毛病的。

02

接着说腾讯平安，加上茅台，这是做价值投资最常被提及的三只股票。

腾讯从2021年初的最高点747到现在的315，平安从2020年底的88到现在的41，都腰斩有余。

如果拉长时间看，持有腾讯或者平安5年时间，也确实都是不赚钱的。

它们两个错了吗，可是另外一个茅台怎么就没事，而且还好好的呢？要知道，茅台成就了多少价值投资的大V，直到现在还有很多人说茅台值得买入长期持有。

我们看市净率和市盈率估值水平的话，跟过去的数据对比，茅台处于最高水平往下一些的位置，腾讯和平安都处于最低水平附近。

那根据均值回归原理，是不是茅台大概率会往下走，而腾讯平安向上的可能性更大？

过去摆在眼前，当下要做决策，未来不可预知。

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最后回到投资者的层面。腾讯平安没有错，它们只是正好处在最不被看好、估值最低的时候；价值投资也没有错，人家的逻辑是完美闭环的。

那错在哪里？

错在本末倒置，投资者忽略了最重要的前提：那就是财务梳理后，选择适合自己的理财模式。价值投资仅仅是一套投资体系，而腾讯平安仅仅是两个投资对象，它们都不属于要优先考虑的范围。

上一篇文章里我就简单聊过：理财投资的正确顺序|200万实盘54。

比如巴菲特，不看他买了什么、不看他的投资理念，我们看他的理财模式是什么：首先是本身就留有足够多的现金，然后还有保险的浮存金持续流入，这基本是无限现金流的模式；

再看一些大V，他们的理财模式是什么：不管有没有现金，充沛的现金流肯定是要保证的，成为大V就是现金流的来源，首先能满足生活所需，最好还能持续补仓。而且，成为大V就必须保证前后一致，所以绝不能打自己脸，不管有没有真的卖出，反正不能说要卖出。

反观我们的理财模式，可以做到以下几点吗：

保证现金流的充沛，三年五年都不需要用这些钱；

对波动有足够的承受度，能接受20%的下跌；

对收益没那么高的要求，两三年内亏钱都能接受？

04

在金融市场基础知识中，有一条非常重要的基本原则：投资者的适当性匹配，意思就是每个人的投资知识、财务状况、风险承受度、收益预期都是不同的，要选择跟自己匹配的方案或者产品。

我介绍的每一种投资策略和套利手段，都会尽量剖析它的全貌，包括各个维度的评测，以给大家更清楚的认识，判断是否适合自己。

这正是我一直在宣传的理念：理财需要个性化，要因人而异。

千万不能一概而论，不然就会遇到现在平安腾讯的投资困境：深情几许、可终究还是错付了。

---乘财富之船，达自由之岸---