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随着进口菜籽陆续到港，国内油厂开机率上升，不过市场提货量亦显著增加，菜油市场供需两旺。根据Mysteel统计，本周（12.1-12.8）沿海油厂菜籽压榨量为13.70万吨，较上周增加4.40万吨；沿海油厂菜油产量为5.48万吨，较上周增加1.76万吨。随着开机率上升，菜籽压榨量后期或继续走升。虽然菜油供应继续增长，不过需求端同样出现回暖，本周沿海油厂菜油提货量为4.92万吨，较上周增加2.38万吨。供需两旺背景下菜油库存有所累积，本周沿海油厂菜油库存3.34万吨，较上周增加0.56万吨，增幅20.14%。随着春节备货逐步展开，终端市场需求或将继续回暖。

除了国内压榨量回升以外，近来菜油直接进口也出现明显增长，有助于缓解国内供应紧张局面。海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国10月菜籽油直接进口量为81487.81吨，环比大增78.34%，同比增加3.22%。另外，周三中国海关总署发布的数据显示，2022年11月份中国食用油进口量为113.9万吨，远远高于10月份的48万吨，而2022年1至11月中国食用油进口量为556.7万吨，同比下降41.8%，表明近期国内食用油进口明显加速。供应改善令本周各地区菜油现货基差报价均有所下调，不过仍处于偏高水平，随着交割月临近高基差对菜油盘面构成支撑。

对于后市建信期货认为，菜油现货持续紧张，随着进口菜籽陆续到港，开机率提升，库存缓慢回升，远期基差较低叠加与其他油脂价差过大，菜油承压，但预计表现不会太差。疫情防控政策改善，预期未来需求转好是潜在利多；只是国内供应也在转好，油脂以震荡走势看待。