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11月28日晚间，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行。本次调整优化的5项措施包括：一、恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；二、恢复上市房企和涉房上市公司再融资；三、调整完善房地产企业境外市场上市政策；四、进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；五、积极发挥私募股权投资基金作用。

此次政策明确支持房地产企业股权融资，标志着“第三支箭”正式落地，也是近十年来首次明确放开A股上市房企再融资。所谓“第三支箭”，是指股权融资，相对于“第一支箭”银行信贷和“第二支箭”债券融资而言。前两支箭已接续射出，其中上周中农建交工邮等六大行分别向万科、金地、绿城、保利、龙湖、碧桂园、美的置业等房企给予近万亿元的意向性融资额度、央行提供支持“保交楼”的专项贷款是“第一支箭”；11月初交易商协会推进并扩大民营企业债券融资支持工具则是“第二支箭”。

三箭齐发下，房地产市场有望迎来重大利好。对建材产业链的影响主要包括以下几点：

一是对于房地产企业来说，该措施允许上市房企重组上市，“暴雷”的企业可以通过重组清理债务关系，优质企业可收购其他房企或物业管理企业的存量资产，进一步提高行业集中度，利于行业出清。

另外，股权融资相较于债券融资，不会直接增加房企的负债规模，所筹措的资金既没有到期日，也无需归还，只是消减了房企股东对企业的控制权利，间接降低了“三道红线”对房企的限制。但需注意的是，23年1月民营房企债券到期规模近800亿元，对于大部分民营房企来说，短期的偿债压力仍然较大。

二是对于施工单位来说，由于房企募集资金可用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等，不能用于拿地拍地、开发新楼盘等。因此，业主单位的现金流改善预期增强，业主拖欠施工方的账期有望缩短。同时，地产板块的利好消息有利于修复居民购房的信心，促进楼市销售恢复，进而加速回款，增强内生流动性。

三是对于建材企业来说，地产行业还是建材产业链最重要的下游消费端。今年以来，房地产板块的下行大大挤压了绝大部分建材企业的利润。随着政策支持力度的进一步加强，房企融资难的痛点逐步被打通，进而改善地产行业对建筑材料的需求，提高建材企业的营收。

但是宏观政策的出台到建筑材料需求的实质性修复存在时间过渡性，短期来看提振的主要是房地产市场的预期。目前，全国大部分地区都面临大降温，北方陆续停工，疫情对赶工需求也产生抑制作用。工程回款难的问题在行业中仍是痛点。“第三支箭”能否对建材需求产生真实的刺激作用，可以期待一下明年。